黄金与原油价格分化现象 - 黄金价格连续第三年上涨 WTI原油价格或将创2020年以来最大年度跌幅 截至8月21日黄金年内涨幅比WTI原油高出39.6个百分点 为五年来同期最大幅度优势 [1] - WTI原油/黄金比率跌至0.0185的历史低位 该比率下降通常反映经济疲软或避险情绪上升 [1] 油金比与股市表现关联性 - 2015年后当WTI原油/黄金比率降至0.037以下时 标普500指数整体胜率稳定 一年后中位回报率超过20% [2] - 过去40年比率超过0.137的时期（包括2000/2005/2008年） 标普500指数回报率表现糟糕 [3] - 充足且低成本的能源供应是经济走强关键因素 当前能源成本处于低位对股市构成积极信号 [3] 大宗商品属性差异 - 黄金被视为终极价值储存工具和避险资产 原油代表全球最重要工业大宗商品 [1] - 油金比反映工业商品相对于避险资产的价值 比率上升预示全球经济增长 [1]