美联储理事候选人观点分析 - 支持凯文·哈塞特担任美联储理事 因其具备全面的经济视角 不仅理解货币政策 还理解特朗普总统旨在实现经济转型的供给侧经济议程 包括低税收、低监管负担以及明智的能源和贸易政策的反通胀效应 [1][2] - 认为凯文·哈塞特具备领导力特质 包括善于合作、深思熟虑、不教条且立场一致 能够考虑他人观点 并将不同观点整合成有说服力的论述 从而说服其他委员 [7][8][9] - 反对克里斯·沃勒担任美联储理事 因其尽管长期主张降息 但未能说服同事 且在去年12月降息后 美联储在1月、3月、5月、6月会议上均维持利率不变 直到7月会议沃勒和米歇尔·鲍曼才提出异议 沃勒在3月会议上的异议也并非针对利率 而是反对美联储放缓缩减资产负债表的速度 但他同样未能说服其他成员 [3][4][5][6] 当前货币政策与利率观点 - 认为当前降息的理据并非经济疲弱 今日发布的JOLTS职位空缺数据高于预期 显示职位空缺多于前值 劳动力市场并未如预期般快速走弱 降息应是为了配合具有反通胀效应的供给侧议程 旨在寻求增长 而非人为支撑疲弱经济 [11][12][13][14] - 主张降息可以刺激增长而不同时推高通胀 因为传统的通胀与增长权衡关系已被证伪 对抗通胀的关键在于增加供给 通过降低小企业资本成本、提供资本准入来促进工厂和设备投资扩张 从而增加产出 [14][15] - 预测美联储下一次降息幅度为25个基点 而非50个基点 [16] 宏观经济与政策框架 - 强调资本获取对于高增长经济的重要性 这是凯文·哈塞特的核心观点之一 他从不认同经济表现糟糕的说法 并引用亚特兰大联储预测的近4%增长率 [12][13] - 指出供给侧经济议程具有反通胀效应 货币政策应与之协同 以支持促增长的经济议程 [2][3] - 认为美联储领导人的关键品质是能够提出有说服力的论点并团结他人 [6]

政治与立法动态 - 民主党被指责为阻挠政府运作并寻求政治权力，其策略包括利用医保问题作为借口并计划废除参议院的阻挠议事规则[1] - 共和党人认为《平价医疗法案》导致保费飙升，一项分析显示自该法案实施以来保费上涨了169%，是通胀率的4.3倍[1] - 关于向个人发放2000美元支票的提议面临阻力，主要担忧是财政赤字问题，美国债务已达38万亿美元，过去五年平均赤字为1.9万亿美元，预计未来十年累计赤字将达26万亿美元[1] - 有指控称拜登司法部对政治对手进行大规模调查，例如“北极霜”行动，该行动向电信公司索取包括国会议员在内的电话记录，据称仅威斯康星州就有38名普通公民被追踪[2] - 前总统奥巴马及其政府成员被指控为“刑事共谋”，涉嫌利用情报和执法机构迫害政治对手[2] - 一些民主党国会议员被指控发布视频，鼓励军人违抗他们认为非法的总统命令，这被共和党人批评为破坏军队纪律和指挥系统[3] - 15名共和党众议院退伍军人发布视频回应，强调军人拒绝合法命令将面临军事法庭审判，并指责民主党的行为具有腐蚀性和危险性[3] 贸易与外交政策 - 美国商务部长和贸易大使在布鲁塞尔与欧盟进行贸易谈判，讨论钢铁和铝关税、食品和医疗设备关税，以及对俄罗斯的更多制裁[3] - 美国试图说服欧盟改变其数字市场监管和税收模式，以吸引美国科技公司投资，美国已获得超过5000亿美元的投资承诺，而欧盟仅获得100亿美元[3] - 美国官员批评欧盟的监管环境扼杀了创新，导致欧洲无法产生市值万亿美元的公司，并以2035年燃油车禁令为例，指出欧洲不生产电池却制定此类规则不合逻辑[3] - 美国旨在扩大和加强特朗普总统于7月与欧盟达成的贸易协议[4] - 在与中国的关系中，特朗普总统与习近平主席的良好工作关系被视为解决贸易等问题（如稀土矿物流动）的关键[4] - 美国批准向沙特阿拉伯的Humane公司和阿联酋的G42公司出售英伟达的高级AI芯片，但设有保障措施：低于3.5万颗芯片由当地“国家冠军”公司管理且必须留在本国，高于此数量则必须由美国超大规模云提供商运营[4] - 美国正在考虑将类似的AI芯片出口管制模式推广到世界其他地区，并计划在年底前发布AI行动计划[4] - 特朗普总统计划于明年4月访问中国，贸易和台湾问题可能是重要议题[6][7] - 日本新首相佐藤隆一在台湾问题上态度强硬，表示中国的攻击可能引发军事回应，这被视为美国在亚洲的关键盟友立场[7] - 美国通过制裁和军事施压应对委内瑞拉的马杜罗政府，指控其参与毒品贩运，并寻求通过压力迫使其下台[6] - 委内瑞拉国有石油公司的美国炼油资产Citgo正以约60亿美元的价格被出售给埃利奥特投资管理公司，以偿还债务，这被视为对马杜罗政府的进一步打击[6] 经济与财政政策 - 特朗普政府考虑将关税收入的一部分以支票形式返还给美国民众，作为“关税红利”，预计每轮成本约为6000亿美元，十年内可能增加6万亿美元赤字[5] - 前里根经济顾问阿特·拉弗提议，与其发放支票，不如用关税收入来削减雇主和雇员的工资税，以激励生产和就业[5] - 有分析指出，经济数据显现强劲增长和低通胀的组合，例如9月资本财订单增长0.9%，远超0.2%的预期，同时批发通胀低于预期[6] - 拉弗认为当前的供给侧革命（减税、稳健货币、放松管制）比里根时期见效更快，部分原因是允许企业将投资支出回溯至2025年1月20日进行费用化处理[6] - 拉丁美洲多国（如智利、哥伦比亚、阿根廷）出现转向自由市场政策的趋势，可能终结该地区的社会主义模式[6] 医疗保健政策 - 《平价医疗法案》的补贴将于40天后到期，约2200万通过交易所参保的人中，大部分将恢复原有的奥巴马医改补贴[1] - 共和党人指责奥巴马医改导致欺诈，约有600万人通过“零保费”政策欺诈性参保，给保险公司造成了200亿至300亿美元的欺诈性支付[1] - 众议院多数党党鞭汤姆·埃默表示，共和党正在制定医疗解决方案，旨在提高透明度、竞争性和可及性，因为《平价医疗法案》已变得难以负担，导致家庭医疗费用增加了近100%[8] - 俄亥俄州众议员沃伦·戴维森表示，共和党有许多医疗改革计划，但需要国会安排时间进行辩论，并可能通过第二个预算协调方案来推进[8] - 有建议认为，不应将资金补贴给保险公司，而应通过健康储蓄账户将资金给到个人，让他们在竞争性市场中选择自己的保险[1][8] 金融市场与监管 - 投资者关注美联储下月会议，预期将连续第三次降息至少25个基点，股市因此上涨[5] - 美联储理事史蒂文·迈伦主张进行更大幅度的降息，他认为当前货币政策过于紧缩，正抑制经济并推高失业率[5] - 迈伦认为人工智能在长期具有通缩效应，并能提高经济供应侧能力，这为降低利率提供了空间[5] - 美联储将于12月1日停止资产负债表缩减（QT），转为保持资产负债表规模稳定，将到期抵押贷款支持证券置换为国债[5] - 迈伦倾向于美联储持有更多国债票据（T-bills），减少抵押贷款支持证券和长期国债，以缩小对市场的干预和风险敞口[5] - 银行监管方面，迈伦支持副主席鲍曼的工作，即放松监管并降低银行的资本金要求，以鼓励其向经济提供信贷[5] - 众议员沃伦·戴维森提出了《比特币为美国法案》，允许美国人用比特币支付联邦税，并建议用收到的比特币建立战略储备[8] - 众议院金融服务委员会正在推动资本市场改革法案，包括针对代理咨询公司（如Glass Lewis和ISS，它们控制约93%的市场）的立法，以遏制其对上市公司施加“觉醒”议程的影响[8] - 该委员会还在制定一套住房法案，旨在改革联邦住房政策[8] 公司动态与投资 - 英伟达市值接近5万亿美元，而欧洲市值最高的公司诺和诺德约为3500亿美元，突显了美欧在培育巨型科技公司方面的差距[3] - 埃利奥特投资管理公司以约60亿美元的价格收购了委内瑞拉国有石油公司Citgo的美国炼油资产，该资产实际价值可能接近200亿美元[6] - 美国科技公司宣布了超过5000亿美元的对美投资承诺[3] - 沙特阿拉伯王储穆罕默德·本·萨勒曼承诺向美国投资1万亿美元，涉及技术、能源、国防和基础设施领域[4]

美国宏观经济数据与前景 - 9月资本财订单数据远超预期 预期增长0.2% 实际增长0.9% 超出预期四倍[1] - 9月批发通胀数据同样低于预期 呈现出强劲增长与较低通胀并存的理想经济环境[2] - 前总统经济顾问认为当前经济增长势头比里根时期更迅猛 对未来在税收、政府支出、金融、监管和贸易方面极为乐观[3][5] 供给侧经济政策与效果 - 当前减税政策生效速度远快于里根时期 里根减税因需与民主党协商耗时约两年才真正见效 而本次政策迅速推动了商业投资[6][7] - 资本财订单的强劲数据被归因于减税政策 特别是将费用抵扣追溯至1月20日（第二届任期就职日）的政策 刺激了当前的资本支出[8][10] - 汽油价格下跌源于对全球能源产量增加的预期 这将快速影响居民生活成本和可支配收入[8] - 由于纳税人未调整预扣税款 明年将获得退税 这将使民众更明显地感受到减税效果[9] 税收与财政政策建议 - 建议将可能的关税收入用于削减雇主和雇员的工资税税率 而非以支票形式发放 以此激励产出、就业和生产 并认为由此带来的财政收入损失会非常小[11][12] - 政策核心是激励生产 主张对工作的人实施前瞻性减税 若直接发放支票可能降低工作意愿 强调“激励至关重要”[14][15] - 提出可通过另一项预算和解法案来扩展供给侧革命 内容包括削减资本利得税和工资税 并认为有可能在明年年底前完成[19][21][22] - 削减资本利得税率将为政府带来意外收入 并促进全国资本更优配置[20] 拉丁美洲地缘经济趋势 - 拉丁美洲正出现一场反对社会主义的革命浪潮 智利、哥伦比亚等国可能转向自由市场 若委内瑞拉、尼加拉瓜和古巴也发生变革 整个西半球可能更加亲自由市场[16][17] - 该趋势也席卷玻利维亚和阿根廷 民众渴望更好的生活、工作机会和稳健的货币[18] - 拉丁美洲拥有丰富的资源 遍布委内瑞拉、墨西哥及整个地区[19] 经济理论与货币政策 - 解决 affordability（可负担性）问题的唯一途径是增加商品和服务的供给 这是100%的供给侧方法[23] - 经济中服务和产品越多 通胀越低 可以实现高增长与低通胀并存[24] - 建议转向基于价格规则的货币政策并捍卫美元 这是80年代供给侧革命的核心 稳定的美元有利于投资[24][25]

美联储政策与利率前景 - 美联储在周三会议上决定降息 将利率降至4%以下 这是自2022年以来的首次[2] - 美联储主席鲍威尔表示 12月会议并非必然会再次降息 政策没有预设路径 委员会内部对未来如何行动存在严重分歧[1] - 对于未来利率路径存在高度不确定性 市场与美联储自身均无法确定12月及之前月份（9月、10月、11月）的决策[2] 通胀与经济数据 - 最新CPI数据虽低于市场预期并引发市场反弹 但3个月年化变化率（整体与核心）为3.6% 12个月变化率为3.0% 均高于2%的目标水平[4] - 有迹象显示能源价格、汽油价格和住房价格正在下降 若此趋势持续 到12月时通胀可能显著降低 为再次降息创造条件[4][5] - 亚特兰大联储预测第三季度（截至9月）经济增长率为3.8%-3.9%[3] 美联储领导层与候选人观点 - 一项关于下任美联储主席的民意调查显示 领先的候选人是凯文·沃什[7][8][9] - 凯文·沃什被视为偏向鹰派 将控制通胀置于首位 对双重使命（通胀与就业）中的就业关注度较低[9] - 凯文·沃什支持低税率、放松管制和强势美元政策[14] 同时希望美联储进一步缩减其资产负债表规模[10][15] - 其他被提及的候选人包括凯文·哈塞特和斯科特·贝森[7][8] 货币政策与资产负债表 - 有观点认为美联储在缩减资产负债表方面犯了错误 应该更积极地推进缩表[10][11][16] - 当前资产负债表规模为6.5万亿美元 虽低于9万亿美元峰值 但远高于15年前不足1万亿美元的水平[10] - 货币政策效应对于经济仍然重要 但仅靠25个基点的利率调整对就业市场影响有限[21] 就业市场与劳动力状况 - 当前就业市场状况不明朗 数据不充分 存在疑问[17] - 近期出现裁员潮 例如亚马逊宣布裁员约13,000至14,000人 这或许只是开始[19] UPS计划逐步裁员近50,000人 亚马逊可能裁员多达30,000人[20] - 裁员原因可能部分源于人工智能驱动 也可能是周期性的企业精简 尽管企业利润高涨[20] - 美国目前约有1.6亿就业人口 但在罢工和政府持续决议之前 私人部门薪资增长已在放缓[21] 经济增长与政策建议 - 有观点反驳了“增长导致通胀”的说法 认为增长本身不会引发通胀[3] - 要促进私人部门就业和创造新企业 关键在于实施即时成本费用化、低公司税率和放松管制等财政政策 而非依赖美联储微调利率[21][22] - 放松管制对经济至关重要 一项被提及的重要法案被认为非常有利于商业、增长、就业和工资[13] - 增加生产投资和放松管制可以增加市场商品供应 从而降低价格[15]