板块经营表现分化 - 保障房板块表现最为稳健，绝大多数项目营业收入实现正增长，受益于出租率与租金稳中有升 [1] - 市政环保板块表现亮眼，整体收入指标同比上涨，呈现量价齐升态势 [1] - 产业园板块持续探底，供需失衡是重大难题，除新纳入扩募资产外，绝大多数项目收入持续承压 [1] - 仓储板块边际承压，市场化程度较高的项目因新增仓储入市而面临较大竞争压力 [1] - 能源板块经营数据表现不佳，6只可比项目中仅1只实现营业收入同比正增长，受地区自然资源变化与电力市场化改革影响 [1] 二级市场表现与行情展望 - 不同REIT板块经营业绩的分化表现在二级市场行情，产业园与仓储板块股价下行显著 [2] - 股价下行打断了前期保障房和消费板块的修复行情，REITs全收益指数一度重回1030点位 [2] - 超跌修复与机构配置需求是REIT行情的重要支撑，但机会主要集中在优质项目，弱势项目可能面临补跌行情 [2] - 需关注行情修复节奏，防范超跌修复重新演绎为超涨的风险，建议欠配机构择低配置，交易盘保持谨慎并及时优化仓位 [2]