现货市场情况 - 1月7日PTA期货震荡收涨，现货市场商谈氛围尚可，贸易商商谈为主，少量聚酯工厂有补货，现货基差偏强 [1] - 主流现货成交基差在05合约贴水41，本周在05贴水45附近商谈成交，月中在05贴水40附近成交，价格商谈区间在5020~5160元/吨 [1] - 个别主流供应商出货，1月底货源在主流05贴水40有成交 [1] 生产利润情况 - 1月7日，PTA现货加工费为331元/吨附近 [1] - 同期TA2603期货盘面加工费为364元/吨，TA2605期货盘面加工费为350元/吨 [1] 行业供需分析 - 供应端：截至1月4日，PTA行业负荷为78.1%，近期独山能源250万吨装置重启，中泰120万吨装置重启后低负荷运行，威联化学250万吨装置提升负荷 [1] - 需求端：截至1月4日，下游聚酯行业负荷为90.8%，装置重启与检修并存 [1] - 下游动态：1月6日涤丝价格中心局部调整，产销个体分化，工厂权益库存相对较低，近期因产销不足导致库存小幅攀升 [1] - 需求展望：若原料价格暂稳，考虑后期放假因素，短期涤丝价格以持稳为主，需关注后期放假和检修计划 [1] 后市行情展望 - 随着PTA加工费修复，一季度PTA装置检修不确定性增加，近期部分装置供应回归 [1] - 下游聚酯在春节前后存在季节性降负荷预期，使得PTA一季度累库预期增强 [1] - 在高供应、弱需求且高亏损的背景下，1月聚酯工厂压力将逐步凸显，近期部分聚酯工厂已兑现减产，部分涤丝工厂也提前制定了1-2月的检修计划 [1] - 1月PTA供需预期转弱，其自身价格驱动有限，主要跟随原料成本波动 [1] - 策略观点：PTA价格短期预计在5000-5200元/吨区间震荡，中期建议以低位做多思路对待；套利策略建议关注TA5-9合约的低位正套机会 [1]