核心财务表现 - 2025年上半年收入同比增长204%至139亿元人民币 净利润同比增长396%至46亿元人民币 [1][2] - 毛利率提升6.3个百分点至70.3% 主要受益于海外收入占比提升、供应商议价能力增强及外部采购减少 [2] - 净利润率从2024年的24%显著提升至2025年上半年的33% 得益于强劲经营杠杆和严格成本控制 [2] 业绩指引调整 - 管理层将2025年全年收入目标从200亿元人民币上调至300亿元人民币以上 [1][3] - 调整后净利润率目标设定为35% 较2025年上半年的33.9%进一步提升 [3] - 门店扩张策略强调质量优先于数量 中国门店增长放缓而海外加速拓展 [3] 海外业务突破 - 海外市场收入同比激增440%至56亿元人民币 占总收入比例提升17.6个百分点至40.3% [2] - 美国市场拓展取得显著成功 但海外扩张仍处于早期阶段 未开发市场潜力巨大 [1][3] - 计划增强海外在线平台功能 提供更具交互性的购物体验（如在线抽盒功能） [5] IP产品组合优化 - Labubu系列贡献总收入34.7% 显示IP组合均衡发展 [4] - Molly/Skullpanda/Dimoo收入分别增长74%/112%/192% 多元IP协同效应显现 [4] - 毛绒玩具收入占比达44% 显著降低对潮流玩具的依赖 产品结构更趋平衡 [4] - 新推出Mini Labubu系列 通过缩小尺寸拓展佩戴场景 有望成为下一个爆款产品 [4] 渠道运营升级 - 线上渠道收入同比增长365% 成为增长最快的销售渠道 [2] - 通过TikTok直播带货和优化零售门店体验驱动销售增长 [1][5] - 自动化产能建设取得进展 旨在构建敏捷高效的供应链体系 解决2025年上半年缺货问题 [5] 增长驱动因素 - 全球Labubu热潮持续发酵 品牌知名度不断提升 [1][2] - 规模效应显现带来经营杠杆优势 支撑利润率持续改善 [2][3] - 在线购物交互体验升级和零售门店精细化管理共同推动业务增长 [1][5]