公司概况与市场地位 - 公司是专注于“IP+零食”模式的IP趣玩食品企业，经营理念为“以零食为载体、以IP为驱动”[1] - 2024年，按收入计，公司是中国最大的IP趣玩食品企业（市场份额7.6%）和第四大IP食品企业（市场份额2.5%）[3] - 截至2025年6月30日，公司拥有26个授权IP、超过600个活跃SKU，并建有5大生产基地[4] 财务表现 - 收入持续增长，2022年至2024年收入分别约为5.96亿元、6.64亿元、8.77亿元，2025年上半年收入为4.44亿元[6] - 期内溢利同步增长，2022年至2024年分别约为0.37亿元、0.75亿元、1.3亿元，2025年上半年为0.7亿元[6] - 毛利率稳步提升，从2022年的26.6%升至2025年上半年的34.7%[6] - 按产品类别划分，2024年糖果、饼干、膨化零食、巧克力、海苔零食的毛利率分别为29.3%、38.7%、48.9%、34.3%、18.0%[5] 业务运营与销售网络 - 公司采用多渠道营销模式，整合经销商网络、面向零售商的直销以及电商平台[7] - 截至2025年6月30日，公司通过超2600家经销商构建起覆盖全国逾1700个县（县级覆盖率超60%）的多层级经销网络[7] - 公司与名创优品、永辉超市等零售商以及鸣鸣很忙、万辰等量贩零食店合作，并探索抖音、拼多多、天猫等电商平台的自营网店[7][8] - 存货水平从2022年底的0.56亿元增至2024年底的0.81亿元，2025年6月底为0.76亿元，存货周转天数在45.1天至48.9天之间[9] IP授权组合与风险 - 公司业务高度依赖授权IP组合，其IP授权协议通常为期一至三年，部分关键IP如奥特曼、哪吒之魔童闹海的现有授权期限仅剩12个月[1][10][12] - 授权合作多为非独家，IP所有者或授权方可能同时与竞争对手合作，或自行销售类似产品，加剧市场竞争并对公司定价和盈利能力构成压力[13] - 行业专家指出，高度依赖外部IP授权且需定期续签，显示出公司品牌护城河的脆弱性[13] 未来发展战略 - 公司发展战略包括多元化并丰富IP矩阵、提升产品开发能力、扩充产能及升级供应链、拓展销售网络、探索潜在投资及收购机会[2] - 对于IP矩阵，计划对成熟战略IP（如奥特曼）进行持续开发，对热门IP（如三丽鸥）开发创意爆品，并引入海外知名IP抢占国内先发优势[14][15] - 公司计划通过自主设计开发自有IP，并将本次上市募集的部分资金投入于此，以降低对外部授权的依赖[16]

公司概况与上市背景 - 广东金添动漫股份有限公司向港交所主板递交上市申请，联席保荐人为招商证券国际与中国银河国际 [1] - 公司曾于2016年8月在新三板挂牌，并于2021年初摘牌退市，此次为转战港股市场 [1] - 公司是中国最大的IP趣玩食品企业，秉持“以零食为载体、以IP为驱动”的经营理念 [1][3] 财务业绩表现 - 公司营收从2022年的5.96亿元增长至2024年的8.77亿元，同期毛利从1.59亿元增长至2.96亿元 [2] - 毛利率持续提升，从2022年的26.6%增至2024年的33.7% [2] - 期内利润显著增长，从2022年的3671万元增至2024年的1.3亿元，2024年净利润同比暴增72.9% [1][2] - 过去三年公司利润增长3.5倍 [1] IP组合与产品结构 - 公司拥有26个授权IP及超过600个活跃SKU，产品涵盖糖果、饼干、膨化、巧克力、海苔零食五大类别 [1] - 奥特曼是公司最赚钱的IP，2022年至2024年其收入占比分别为62.6%、63.0%、54.5% [2] - 公司正优化IP组合以降低单一IP依赖，小马宝莉IP产品收入占比从2022年的0.8%大幅增至2025年上半年的22.8% [3] - 糖果和饼干是两大主力品类，2025年上半年合计贡献66.2%的收入，其中糖果收入为1.78亿元，占比40.1% [3] 销售渠道与网络 - 公司构建了覆盖经销商网络、零售商直销及电商平台的全渠道体系 [4] - 截至2025年6月30日，公司通过超2600家经销商覆盖全国逾1700个县，县级覆盖率超60.0% [4] - 直销业务快速增长，向零售商直销收入占比从2022年的3.5%大幅升至2025年上半年的43.2% [5] - 电商渠道尚待挖掘，2024年全年收入仅约100余万元，占总收入0.2% [6] 行业市场前景 - 中国IP食品市场规模2024年为354亿元，预计到2029年达到849亿元，复合年增长率为18.5% [7] - 中国IP趣玩食品市场规模从2020年的56亿元增长至2024年的115亿元，2020至2024年复合年增长率为19.6% [7] - 预计2025年至2029年，中国IP趣玩食品市场将以复合年增长率20.9%增长，至2029年达305亿元 [8] - 2024年公司是中国最大的IP趣玩食品企业，市场份额为7.6%，同时也是中国第四大IP食品公司，市场份额为2.5% [8] 公司竞争优势与未来战略 - 公司与授权IP建立长期稳定的伙伴关系，最长合作年限超过15年，形成了极具差异化且行业领先的IP库 [1] - 截至2025年6月30日，公司是中国拥有最多IP授权的IP趣玩食品企业 [9] - 公司未来的关键看点在于能否利用当前IP带来的现金流窗口期，完成从“IP搬运工”到“自主品牌建设者”或“产业链主导者”的转型 [9]

公司概况与市场地位 - 广东金添动漫股份有限公司于2025年10月20日向港交所递交招股书，联席保荐人为招商证券国际和中国银河国际 [1] - 公司曾于2016年8月在新三板挂牌，并于2021年初摘牌退市 [1] - 公司是中国最大的IP趣玩食品企业，2024年市场份额为7.6%，同时也是中国第四大IP食品公司，市场份额为2.5% [1] - 公司专注于IP趣玩食品领域，产品覆盖糖果、饼干、膨化食品、巧克力及海苔零食五大类别，截至2025年6月底拥有26个授权IP及超过600个活跃SKU [1] 财务业绩表现 - 公司营收从2022年的5.96亿元增长至2024年的8.77亿元，期内溢利从3670.8万元增长至1.3亿元 [5] - 公司毛利率持续改善，从2022年的26.6%提升至2025年上半年的34.7% [6] - 除税前溢利率从2022年的8.7%显著提升至2025年上半年的21.2% [6] - 然而，2025年上半年增长动力有所减弱，收入同比增幅仅为9.8%，录得4.44亿元，较2024年全年32.1%的增速明显放缓 [6] 业务模式与IP依赖 - 公司业绩高度依赖外部授权IP模式，2025年上半年有高达99.5%的收入来源于外部授权IP [7] - 收入高度集中于少数核心IP，仅奥特曼、小马宝莉和蜡笔小新三大IP在2025年上半年就贡献了近80%的收入 [7] - 主要授权IP的现有授权协议期限普遍较短，多在24个月或以下，例如核心IP奥特曼的授权期限仅为12个月 [9][10] - 与注重培育自有IP的企业不同，公司自有品牌几乎未能形成规模支撑 [7] 销售渠道与客户 - 公司构建了覆盖经销商网络、零售商直销及电商平台的全渠道体系 [4] - 业务高度依赖线下渠道，通过多层级经销网络覆盖全国超1700个县，县级覆盖率超过60% [4] - 电商渠道尚待挖掘潜力，2024年全年收入仅约100余万元，占总收入0.2% [4] - 面向零售商的直销收入从2022年的2110.5万元飙升至2024年的2.9亿元，复合年增长率高达271.0% [5] 产品结构与品类表现 - 公司增长主要由糖果和饼干两大品类驱动，2025年上半年这两类产品合计贡献66.2%的收入 [10][12] - 糖果类收入增长显著，从2022年的1.42亿元增至2025年上半年的1.78亿元 [12] - 膨化零食和巧克力在2025年上半年的销量和收入双双下挫，公司解释因2025年春节较早，客户将备货高峰期提前至2024年12月 [11][12] - 海苔零食自2023年以来持续表现疲软，销量与收入连年下降，公司称是由于优化资源分配以专注于毛利率较高的品类 [12] 行业背景与发展阶段 - 中国的IP趣玩食品行业是一条增长潜力大的赛道，该行业仍处于发展初期，向产品多元化、精致化及健康化的方向演变 [5] - 下游量贩零食饮料零售业态的持续渗透，使公司享受到了市场蓬勃发展带来的红利 [5]