美联储利率决议与市场预期 - 市场预期美联储在即将到来的年度最后一次会议上降息25个基点的概率接近90% [1] - 尽管市场强烈预期降息 但分析认为美联储内部存在足够的分歧 此次降息更多是为了迎合市场预期而非经济数据 compelling reason [2] - 分析预计美联储主席鲍威尔在宣布降息后将发表鹰派言论 为市场预期降温 并暗示明年1月再次降息并非确定之事 [2] 对2026年货币政策路径的展望 - 市场普遍假设美联储明年将转向鸽派并实施降息 但现实是美联储内部意见非常 divided 未来政策路径存在高度不确定性 [3] - 分析指出 若新任主席在通胀维持在3%或更高、经济增长保持当前水平的情况下仍选择降息 可能导致利率 meaningfully higher [5] 当前市场上涨的驱动因素与风险 - 过去约6个月的市场 rally 主要由流动性和对美联储明年降息的预期驱动 分析认为这种上涨不可持续 [4] - 若利率因政策失误而上升 将对市场中高估值、投机性过度的领域造成打击 这不仅限于人工智能领域 还包括加密货币、信用利差、 meme stocks 和 SPACs 等流动性驱动的投资 [5][6] - 上述情况既是当前 broad markets 面临的 biggest risks 之一 同时也可能创造大量投资机会 [6]

We've seen this sort of global hint towards inflation concerns. Yesterday it was the ECB, last week it was Japan. Today, the RBA talking a little about inflation.A previous guest on this program was not worried much about certainly US inflation. How concerned are you around the inflation theme and the higher yield seen that seems to be building. Yeah, I mean, certainly the higher yields seem I think it's something to take seriously.This is actually pretty normal behavior for markets. So what you see is that ...

美联储政策会议分析 - 本次美联储降息25个基点被解读为“鹰派降息”，整个过程没有意外，符合市场、美联储自身及机构的期望 [1] - 市场此前已完全定价本次25个基点的降息，并曾预期2024年剩余时间及2026年会有更多降息，但此次会议并未暗示这一点 [2] - 会议声明中对劳动力市场的评估被下调，但这一点并未引起太大意外 [2] 美联储内部决策与信号 - 与上次会议出现两位持异议者不同，本次会议所有投票成员均一致同意降息，显示内部分歧暂时缓和 [4] - 美联储通过本次行动释放了政策信号，市场原本对今年累计降息幅度的预期并未超过75个基点 [5] - 点阵图显示明年仅预期有两次25个基点的降息，表明美联储认为其双重使命目前处于相当平衡的状态 [5] 市场反应与资产表现 - 决议公布后，股市（标普500指数）和10年期国债收益率基本持平，市场反应平淡 [6] - 在会议前，市场已提前行动：过去三个月标普500指数上涨约10%，同期黄金价格上涨11% [7] - 利率在决议前已下行，过去两个月从30年期到2年期的各期限收益率均下降约10% [8] 政策前景与市场策略 - 市场预期未来将出现连续三次25个基点的降息 [8] - 有观点认为，随着2026年5月（鲍威尔主席任期可能结束）临近，美联储的立场可能变得更加鸽派 [9] - 华尔街机构并未等待美联储正式行动，而是提前布局，购买了债券、黄金和股票 [11] - 一种观点指出，除非美联储利率已低于中性水平并转向刺激性政策，否则因增长疲弱而降息并不会带来持续的上涨行情 [12] 对本次降息的定性解读 - 有分析认为，市场近期的上涨已经提前消化了本次降息的预期 [13] - 美联储主席鲍威尔的表态被解读为处境艰难，并传递了相当悲观的信息 [13] - 本次降息被定性为“保险式降息”，而非一个新的降息周期的开始，原因是美联储仍对通胀感到担忧 [14]