UPS ( UPS ) has come a long way in the past handful of months. Shares of the Industrials-sector stalwart had been under pressure for years amid rising competition in the Air Freight and Logistics space and USPS troubles. IFreelance Financial Writer | Investments | Markets | Personal Finance | RetirementI create written content used in various formats including articles, blogs, emails, and social media for financial advisors and investment firms in a cost-efficient way. My passion is putting a narrative to f ...

文章核心观点 - 六家领先投行对2026年印度股市持建设性观点 认为在通胀下降、印度央行降息、国内流动性稳定以及政策支持消费和资本支出的背景下 市场将迎来复苏 [1][19] - 投行普遍预期市场回报将主要由盈利增长驱动而非估值扩张 指数目标显示对稳步上涨的预期 例如Sensex目标约95,000点 Nifty目标在29,000至30,000点附近 [7][11][19] - 投资策略强调精选个股 偏好预期可控、资产负债表强劲且盈利能见度改善的股票 最终筛选出75只重点股票 [2][18] - 市场机会主要集中在金融、可选消费和工业板块 电信、汽车和部分房地产股提供深度 而必需消费品和医疗保健等防御性板块的选择更具选择性 [1][19] 宏观经济与市场背景 - 通胀下降、印度央行降息、稳定的国内流动性以及支持消费和资本支出的政策 为市场复苏奠定了基础 [1][19] - 印度股市在经历多年相对于全球同行的最差表现后 正进入2026年 宏观顺风改善且外资持仓处于低位 [19] - 市场预期共识盈利增长将从2026财年约10%加速至2027财年的15%左右 宏观支持来自更低的通胀、印度央行宽松政策以及税收和商品及服务税改革 [5] 各投行观点与选股策略 摩根士丹利 - 对印度股市持最乐观态度之一 预测在经历了三十多年来相对于新兴市场的最差表现后 2026年将强劲反弹 预计Sensex到2026年12月将升至95,000点 [19] - 盈利复合年增长率预计在截至2028财年达到17% [19] - 明确偏好国内周期性股票 重点股票包括：Maruti Suzuki India、Trent、Titan Company、Varun Beverages、Reliance Industries、Bajaj Finance、ICICI Bank、Larsen and Toubro、UltraTech Cement、Coforge [19] 汇丰银行 - 预期2026年背景支持 基于盈利复苏、合理估值以及印度股票外资持股比例处于历史低位 [5] - 首选股票包括：Infosys、State Bank of India、Mahindra & Mahindra、Adani Ports & SEZ、Hindalco Industries、Apollo Hospitals、ICICI Lombard General Insurance、Marico、Phoenix Mills、Kalyan Jewellers [6] 美国银行证券 - 采取更审慎的立场 目标为2026年底Nifty达到29,000点 强调回报将主要跟踪盈利增长而非估值扩张 [7] - 青睐对利率敏感的周期性股票、具有定价权的防御性股票以及“富裕消费”主题 [8] - 买入评级股票涵盖航空、汽车、消费、公用事业、金融和房地产等多个行业 列举了大量具体公司名称 [9][10] 野村证券 - 2026年展望具有建设性但明确选择性 设定Nifty目标为29,300点 警告避免拥挤、叙事驱动的领域 建议关注预期较低且叙事可能改善的领域 [11][12] - 20只首选股票涵盖金融、IT服务、可选消费、水泥、制造业、互联网和房地产 包括ICICI Bank、Axis Bank、Bajaj Finance、Mahindra & Mahindra Financial Services、Infosys、eClerx Services、Titan Company、LG Electronics India、Swiggy、UltraTech Cement、CG Power and Industrial Solutions、Dixon Technologies、Dr. Reddy's Laboratories、Alkem Laboratories、Godrej Consumer Products、Aditya Birla Real Estate、Sona BLW Precision Forgings、Ashok Leyland、MedPlus Health Services、Mahindra & Mahindra [12][13][19][20] 杰富瑞 - 较少关注指数目标 更侧重于通过行业轮动和估值纪律来跑赢市场 其2026年的积极立场集中在贷款金融、电信、房地产、汽车、水泥和公用事业板块 特别是那些尽管盈利增长前景强劲但交易价格低于长期均值的股票 [14] - 模型投资组合新增包括：Godrej Properties、AU Small Finance Bank、BPCL、Axis Bank、JSW Energy、Samvardhana Motherson International [15] ICICI Direct - 展望更多由技术面驱动 但得出同样看涨的结论 预计印度股市在经历波动的2025年后 将在2026年恢复上升轨迹 行业轮动将有利于BFSI、消费、IT、汽车、资本财货和金属板块 [16] - 年度首选股包括：Bajaj Finserv、Indian Oil Corporation、LTIMindtree、Pidilite Industries、SRF、Can Fin Homes、Jamna Auto Industries [17] 重点看好的行业与主题 - 金融、可选消费和工业板块主导机会集合 [1][19] - 电信、汽车和精选房地产股增加投资组合的深度 [1][19] - 国内周期性股票受到多家投行青睐 [3][19] - “富裕消费”主题被强调 [8] - 行业轮动预期将有利于BFSI、消费、IT、汽车、资本财货和金属等领域 [16] 重点公司汇总 (基于各投行列举) - **金融板块**：频繁出现的公司包括Bajaj Finance、ICICI Bank、HDFC Bank、Axis Bank、State Bank of India、AU Small Finance Bank等 [6][9][12][15][19] - **汽车与相关**：Maruti Suzuki India、Mahindra & Mahindra、Tata Motors、Eicher Motors、Ashok Leyland等被多次提及 [5][6][9][13][19] - **消费 (可选与必需)**：Titan Company、Trent、Marico、Varun Beverages、Godrej Consumer Products、LG Electronics India等是重点 [6][9][13][19] - **信息技术**：Infosys被汇丰和野村列为IT首选 [6][12] - **工业与资本支出**：Larsen and Toubro、UltraTech Cement是代表公司 [19] - **房地产**：Godrej Properties、Phoenix Mills、DLF等受到关注 [6][10][15] - **其他**：Reliance Industries、Apollo Hospitals、Adani Ports & SEZ等在各投行列表中占据重要位置 [6][10][19]

文章核心观点 - 瑞银分析师维持迪尔公司(DE)的“买入”评级和535美元目标价 认为第四季度业绩和展望与预期基本一致 并确认2026年为农业机械行业的盈利底部[1] - 尽管2026财年初步盈利指引中点略低于模型预测 但该差异主要归因于北美地区第一季度疲软 报告后对2026年作为盈利底部及2027年复苏更具信心[1] 业绩与展望 - 迪尔公司第四季度业绩和展望“在方向上与我们的预期一致”[1] - 公司确认2026年为农业机械行业的盈利底部[1] 盈利指引分析 - 2026财年初步盈利指引中点略低于瑞银的模型预测[1] - 盈利指引未达预期主要反映了北美地区第一季度的疲软表现[1]

公司业绩表现 - 第三季度财报季表现稳健，销售增长率和每股收益增长强劲 [1][3] - 罗素3000指数成分公司的销售增长率为2.3%，是典型增长率1.1%的两倍 [4] - 罗素3000指数成分公司的中位数每股收益增长达到11%，几乎是第二季度6%增长率的两倍 [5] 市场趋势与展望 - 广泛的销售和每股收益增长支持牛市始于四月的观点，预示着新一轮周期和牛市 [3][5] - 当前盈利复苏呈现“轮动”特征，利润增长已扩展到除大型科技股之外的许多行业 [5] - 这一趋势预计将持续到2026年，并将推动主要指数和次要指数的盈利贡献范围扩大 [6] 宏观经济环境 - 中美贸易休战已“很大程度上缓解”了贸易紧张局势，对市场构成积极影响 [7] - 未来6-12个月，尽管名义增长改善，但滞后的劳动力数据疲软和政府政策将导致宽松的货币政策背景 [9] - 美联储主席鲍威尔的言论给近期利率路径的速度和幅度带来了不确定性 [7][9]

核心财务表现 - 公司预计2025财年每股收益将反弹至20.96至22.91兰特，较上一财年的19.59兰特增长7%至17% [1] - 预计 headline earnings per share 将增长5%至15%，达到20.16至22.08兰特，上年同期为19.20兰特 [2] - 上半年运营利润下降50.7%至2.71亿兰特，主要由于家禽业务利润率承压 [4] 业绩驱动因素 - 业绩复苏得益于第二季度肉鸡屠宰数量和家禽销售额同比增加 [2] - 单位生产成本因产量提高而改善，家禽销售在经历长期价格通缩后有所好转 [2] - 内部饲料销售随肉鸡产量增加而增长，外部饲料销量同比上升，关键原材料采购在波动市场中表现稳健 [3] 业务部门表现 - 上半年家禽部门收入微增1.5%至88亿兰特，但运营亏损2600万兰特，上年同期为盈利2.84亿兰特 [5] - 上半年集团总收入增长3.5%至107亿兰特，主要由饲料部门销量增加和售价上涨驱动 [4] 公司战略与展望 - 公司在财年内专注于重建资产负债表，并成功恢复了目标现金盈余状态 [3] - 最终业绩计划于11月17日左右公布 [3]

公司业绩表现 - 第三季度营收达到1132亿美元，同比增长12% [4] - 第三季度净利润为23亿美元，同比下降61%，但优于分析师预期 [4] - 公司股价今年以来累计下跌超过27%，尽管已从疫情期间的最低点有所回升 [3] 管理层战略与展望 - 公司正通过重组高管团队和收缩部分业务来提升利润率，包括在支付部门UnitedHealthcare加强成本控制，以及在健康服务部门Optum投资改善运营 [6] - 首席执行官Stephen Hemsley表示公司已走上“稳健盈利增长”轨道，并瞄准2027年实现两位数增长 [8] - 公司将2025年调整后每股收益预期上调至至少16.25美元 [7] 行业背景与市场反应 - 联合健康今年因意外高企的医疗成本而表现挣扎，导致其在4月份十多年来首次未达到盈利预期 [3] - 此次第三季度业绩和指引上调被视为积极进展，尤其是在竞争对手Elevance和Molina上周公布更令人担忧的业绩后 [4] - JP摩根分析师认为该季度业绩是公司回归其历史预期管理的第一步 [5] 未来预期与调整 - 为优先实现盈利复苏，公司预计明年将出现显著的会员流失，包括失去约100万Medicare Advantage会员，并将ACA注册人数缩减约三分之二 [8]

涉及行业或公司 涉及中国A股市场和MSCI中国成分股公司，涵盖金融、材料、房地产、软件、消费服务、科技硬件等多个行业，还提及如中国铝业、洛阳钼业、百度、京东等具体公司 核心观点和论据 1. **A - 股2Q25预告情况** - **整体表现**：按公司数量计净负面预警率为 - 4.8%，与2Q24的 - 4.6%相近，优于4Q24的 - 18.8%；按市值计净正面预警率达4.7%，高于2Q24的 + 2.8%和4Q24的 - 0.7% [1][8][17] - **不同规模公司表现**：大市值公司更具韧性，净负面预警为 - 1.4%；小市值公司恢复最明显，从4Q24的 - 31.1%改善至 - 7.4% [8][17] - **行业表现**：按公司数量计，25个行业中有20个发布净负面预警，房地产管理与开发、消费服务和能源行业净负面预警最多，金融服务净正面预警最大；按市值计，金融服务、材料和科技硬件与设备行业正面预警占比最高，消费服务、房地产管理与开发和软件与服务行业拖累净负面预警 [17] 2. **MSCI中国2Q25预告情况** - **整体表现**：整体净正面预警率为6.8%，有69只股票发布正面预警，31家公司发布负面预警，高于4Q24的2.2% [33] - **行业表现**：11个行业中有6个有净正面预警，金融和材料行业净正面预警交付率最高，房地产和公用事业净负面预警最多 [33] 3. **盈利预测修订情况（5月31 - 7月18日）** - **整体表现**：按指数权重计，MSCI中国2025年一致盈利预测净修订为0%；按公司数量计，11%的MSCI中国成分股2025年一致盈利预测被下调 [2][13][37] - **行业表现**：按指数权重，科技硬件、必需消费品和制药行业净正修订最高，可选消费分销与零售、软件和消费服务行业净负修订最大；按公司数量，商业与专业服务、金融服务、媒体与娱乐以及制药、生物技术和生命科学行业2025年一致盈利预测净上升，多数行业（15个）净下降 [13][37] 4. **MS预览盈利情况** - **整体表现**：6月1日至7月21日，分析师共发布116份盈利预览报告，中国和香港公司2Q25预览盈利重点关键绩效指标出现净 - 7ppt的负面惊喜，预计22ppt的公司共识每股收益将下降 [49][51] - **行业表现**：超预期/上调集中在信息技术行业；不及预期/下调集中在房地产、通信服务、医疗保健和必需消费品行业 [52][53] 5. **股票筛选情况** - **积极筛选**：基于四项标准筛选出9只股票，包括中国铝业、洛阳钼业等 [59] - **消极筛选**：基于四项标准筛选出6只股票，包括百度、京东等 [60] 6. **盈利预测修订长期趋势**：MSCI中国盈利预测修订广度（ERB）仍为负值，但自2025年6月初以来略有反弹 [64] 其他重要但可能被忽略的内容 1. 摩根士丹利与报告覆盖公司存在业务往来，可能存在利益冲突，投资者应将其研究仅作为投资决策的一个因素 [6] 2. 报告提供了MSCI中国成分股2Q25盈利正面和负面预警的详细列表 [101][102] 3. 详细说明了摩根士丹利的股票评级体系、全球股票评级分布以及分析师股票评级和行业观点的定义 [111][115][116] 4. 提及摩根士丹利研究报告的更新政策、分发方式、使用条款、隐私政策等重要信息 [123][126][127] 5. 对不同地区（如台湾、中国内地、巴西、墨西哥等）的研究报告分发和使用进行了规定和说明 [135][136][137]