文章核心观点 - 六家领先投行对2026年印度股市持建设性观点 认为在通胀下降、印度央行降息、国内流动性稳定以及政策支持消费和资本支出的背景下 市场将迎来复苏 [1][19] - 投行普遍预期市场回报将主要由盈利增长驱动而非估值扩张 指数目标显示对稳步上涨的预期 例如Sensex目标约95,000点 Nifty目标在29,000至30,000点附近 [7][11][19] - 投资策略强调精选个股 偏好预期可控、资产负债表强劲且盈利能见度改善的股票 最终筛选出75只重点股票 [2][18] - 市场机会主要集中在金融、可选消费和工业板块 电信、汽车和部分房地产股提供深度 而必需消费品和医疗保健等防御性板块的选择更具选择性 [1][19] 宏观经济与市场背景 - 通胀下降、印度央行降息、稳定的国内流动性以及支持消费和资本支出的政策 为市场复苏奠定了基础 [1][19] - 印度股市在经历多年相对于全球同行的最差表现后 正进入2026年 宏观顺风改善且外资持仓处于低位 [19] - 市场预期共识盈利增长将从2026财年约10%加速至2027财年的15%左右 宏观支持来自更低的通胀、印度央行宽松政策以及税收和商品及服务税改革 [5] 各投行观点与选股策略 摩根士丹利 - 对印度股市持最乐观态度之一 预测在经历了三十多年来相对于新兴市场的最差表现后 2026年将强劲反弹 预计Sensex到2026年12月将升至95,000点 [19] - 盈利复合年增长率预计在截至2028财年达到17% [19] - 明确偏好国内周期性股票 重点股票包括：Maruti Suzuki India、Trent、Titan Company、Varun Beverages、Reliance Industries、Bajaj Finance、ICICI Bank、Larsen and Toubro、UltraTech Cement、Coforge [19] 汇丰银行 - 预期2026年背景支持 基于盈利复苏、合理估值以及印度股票外资持股比例处于历史低位 [5] - 首选股票包括：Infosys、State Bank of India、Mahindra & Mahindra、Adani Ports & SEZ、Hindalco Industries、Apollo Hospitals、ICICI Lombard General Insurance、Marico、Phoenix Mills、Kalyan Jewellers [6] 美国银行证券 - 采取更审慎的立场 目标为2026年底Nifty达到29,000点 强调回报将主要跟踪盈利增长而非估值扩张 [7] - 青睐对利率敏感的周期性股票、具有定价权的防御性股票以及“富裕消费”主题 [8] - 买入评级股票涵盖航空、汽车、消费、公用事业、金融和房地产等多个行业 列举了大量具体公司名称 [9][10] 野村证券 - 2026年展望具有建设性但明确选择性 设定Nifty目标为29,300点 警告避免拥挤、叙事驱动的领域 建议关注预期较低且叙事可能改善的领域 [11][12] - 20只首选股票涵盖金融、IT服务、可选消费、水泥、制造业、互联网和房地产 包括ICICI Bank、Axis Bank、Bajaj Finance、Mahindra & Mahindra Financial Services、Infosys、eClerx Services、Titan Company、LG Electronics India、Swiggy、UltraTech Cement、CG Power and Industrial Solutions、Dixon Technologies、Dr. Reddy's Laboratories、Alkem Laboratories、Godrej Consumer Products、Aditya Birla Real Estate、Sona BLW Precision Forgings、Ashok Leyland、MedPlus Health Services、Mahindra & Mahindra [12][13][19][20] 杰富瑞 - 较少关注指数目标 更侧重于通过行业轮动和估值纪律来跑赢市场 其2026年的积极立场集中在贷款金融、电信、房地产、汽车、水泥和公用事业板块 特别是那些尽管盈利增长前景强劲但交易价格低于长期均值的股票 [14] - 模型投资组合新增包括：Godrej Properties、AU Small Finance Bank、BPCL、Axis Bank、JSW Energy、Samvardhana Motherson International [15] ICICI Direct - 展望更多由技术面驱动 但得出同样看涨的结论 预计印度股市在经历波动的2025年后 将在2026年恢复上升轨迹 行业轮动将有利于BFSI、消费、IT、汽车、资本财货和金属板块 [16] - 年度首选股包括：Bajaj Finserv、Indian Oil Corporation、LTIMindtree、Pidilite Industries、SRF、Can Fin Homes、Jamna Auto Industries [17] 重点看好的行业与主题 - 金融、可选消费和工业板块主导机会集合 [1][19] - 电信、汽车和精选房地产股增加投资组合的深度 [1][19] - 国内周期性股票受到多家投行青睐 [3][19] - “富裕消费”主题被强调 [8] - 行业轮动预期将有利于BFSI、消费、IT、汽车、资本财货和金属等领域 [16] 重点公司汇总 (基于各投行列举) - 金融板块：频繁出现的公司包括Bajaj Finance、ICICI Bank、HDFC Bank、Axis Bank、State Bank of India、AU Small Finance Bank等 [6][9][12][15][19] - 汽车与相关：Maruti Suzuki India、Mahindra & Mahindra、Tata Motors、Eicher Motors、Ashok Leyland等被多次提及 [5][6][9][13][19] - 消费 (可选与必需)：Titan Company、Trent、Marico、Varun Beverages、Godrej Consumer Products、LG Electronics India等是重点 [6][9][13][19] - 信息技术：Infosys被汇丰和野村列为IT首选 [6][12] - 工业与资本支出：Larsen and Toubro、UltraTech Cement是代表公司 [19] - 房地产：Godrej Properties、Phoenix Mills、DLF等受到关注 [6][10][15] - 其他：Reliance Industries、Apollo Hospitals、Adani Ports & SEZ等在各投行列表中占据重要位置 [6][10][19]