AIGC对短视频行业版权规制带来的挑战 - 生成式人工智能技术推动短视频行业迅猛发展 同时导致侵权现象呈现上升趋势和复杂化特点 [1] - AIGC可快捷生成文本 图像 音乐 人物形象等元素 便利视频创作的同时对传统版权规制带来挑战 [1] - AI生成视频的知识产权认定 AIGC使用者对视频作品的独创性贡献判定成为焦点问题 [1] 司法实践对AI生成内容的权责认定 - 2019年北京互联网法院判决强调文字作品需由自然人创作完成才构成《著作权法》意义上的作品 [1] - 2023年北京互联网法院认定AI生成图片若能体现人的独创性智力投入就应受《著作权法》保护 [2] - 2025年苏州中院判决认定简单的提示词+AI生成不构成作品 生成过程极大影响作品性质认定 [2] - 司法实践正试图对AIGC创作中的人类控制程度建立分析框架 [2] AI时代短视频侵权新特征 - 侵权案件数量激增 用户生成内容平台未经授权使用影视片段 音乐作品的行为普遍 [3] - 侵权形式从直接复制转向更隐蔽的改编和二次创作 如剪辑 混剪和解说类视频 [3] - 技术规避手段包括画面变速 镜像翻转 添加滤镜和小表情等方式逃避平台审核 [3] - 跨境侵权问题日益突出 涉及多个司法管辖区增加执法难度 [3] AIGC训练数据与著作权法的冲突 - AIGC依赖大规模数据训练 训练数据往往包含受著作权法保护的内容 [4] - AIGC生成内容是否具有独创性构成作品在全球范围内仍存争议 [4] - AIGC对海量数据的商业性利用挑战传统"合理使用"原则 难以纳入现有法律例外范畴 [4] 短视频侵权主要类型 - 直接复制型侵权：未经许可完整或部分复制长短视频 音乐等作品 [5] - 改编型侵权：对原作品进行修改 翻译或演绎后发布 最为普遍的侵权形式 [5] - 平台辅助型侵权：平台通过算法推荐或流量激励间接促进侵权内容传播 [5] 侵权判定标准 - 需判断短视频是否属于原创内容 即是否具有独创性和凝聚创作者劳动的智力成果 [6] - 侵权判定需同时满足"接触原作品"和"实质性相似"两个要件 [6] - "实质性相似"不仅指形式相似 还包括对原作品核心表达的挪用 [6] 合理使用与侵权的界限判定 - 使用目的和性质：是否为商业用途 教育或评论 [7] - 被使用作品性质：创造性作品更受保护 [7] - 使用部分的数量和实质性：即使小部分使用但涉及核心内容也可能侵权 [7] - 对原作品潜在市场或价值的影响：若产生替代效应则易构成侵权 [7] - 实质性替代效果是关键判断因素 如"图解电影"案中图片集涵盖主要剧情导致观众不愿付费观看全片 [7] 原创短视频版权保护困境 - 取证难：短视频易被复制传播 侵权证据易丢失 [8] - 维权成本高：诉讼时间长费用大 侵权赔偿额较低 [8] - 平台责任不明确：虽有"通知-删除"义务但主动监测不足 [8] - 公众版权意识薄弱：许多用户不了解合理使用范围导致无意侵权 [8] - 法律保护界限模糊：短视频依赖通用叙事套路和服装道具设计 多属公共素材不受保护 [8] 法律政策层面的创新需求 - 需完善和细化AIGC"合理使用"适用标准 提供明确指导案例或司法解释 [9] - 探索从被动"通知-删除"向主动"事前治理"转变 鼓励平台建立版权过滤机制 [9] - 应改造合理使用规则 借鉴"转换性使用"制度 综合引用比例 主旨表达 经济效益等因素进行侵权判定 [9] 平台责任与生态建设 - 平台应利用大数据和AI技术结合人工审核进行主动监测与审核 [10] - 需部署AI内容识别与过滤系统 完善侵权举报机制 [10] - 建立风险防范机制对侵权风险作品采取告知警示行动 [11] - 建立利益分配机制为创作者与原作者提供经济收益分配合约 [11] - 形成多元主体协同治理格局 提升公众版权意识 鼓励创作者使用数字水印等技术自我保护 [11]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度营收2.241亿美元，同比增长0.8%，按固定汇率计算增长2.6% [4][11] - 调整后EBITDA为7010万美元，同比下降0.1%，按固定汇率计算增长2.2% [4][16] - 年度订阅收入占第一季度总收入的57.2%，高于去年同期的54.7%和2024年的53.8%，订阅收入增长5.4%，按固定汇率计算增长7.2% [12] - 付费下载略有下降至9300万美元，视频附加率从2024年第一季度LTM的14%升至16.7% [13] - 编辑收入为8260万美元，同比增长4%，按固定汇率计算增长5.6% [13] - 创意收入为1.322亿美元，同比下降4.8%，按固定汇率计算下降3% [13] - 其他收入为930万美元，较2024年第一季度增加530万美元 [15] - 美洲地区按固定汇率计算营收增长6.4%，EMEA地区下降3%，APAC地区下降不到1% [15] - 收入减去成本占收入的百分比为73.1%，与2024年第一季度的72.9%基本持平 [15] - SG&A费用为9830万美元，同比下降270万美元，费用率从去年的45.4%降至43.9% [15] - 调整后EBITDA利润率为31.3%，而2024年第一季度为31.6% [16] - 资本支出为1570万美元，同比增加130万美元，占收入的7% [17] - 调整后EBITDA减去资本支出为5440万美元，同比下降130万美元，降幅2.4%，按固定汇率计算增长0.5% [17] - 自由现金流为负30万美元，低于2024年第一季度的710万美元 [18] - 第一季度末资产负债表现金为1.146亿美元，较2024年第一季度末减少1960万美元，较2024年第四季度减少660万美元 [18] - 截至3月31日，总债务为13.6亿美元，净杠杆率为4.1倍，高于2024年底的4倍 [19] - 预计2025年现金利息支出为1.33亿美元 [20] - 预计2025年营收在9.31亿 - 9.68亿美元之间，同比下降0.9% - 增长3.1%，按固定汇率计算下降1% - 增长3% [21] - 预计调整后EBITDA在2.77亿 - 2.97亿美元之间，同比下降7.6% - 1.2%，按固定汇率计算下降7.9% - 1.4% [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 年度订阅业务增长，主要由企业部门推动，优质访问和Unsplash Plus业务均有增长，视频、新闻和体育业务需求强劲 [4] - 付费下载略有下降，视频附加率上升 [13] - 编辑业务收入增长，主要得益于全球新闻事件和体育报道 [13] - 娱乐业务因洛杉矶火灾影响而下降，档案业务持平 [13] - 创意业务收入下降，主要是大型网络代理机构业务下滑，但优质访问订阅、视频需求和Unsplash Plus业务表现强劲 [13][14] - 媒体业务出现个位数下降，主要受洛杉矶火灾对广播和制作客户的影响，但在季度末恢复增长 [14] - 其他收入增长，主要得益于两项新的多年创意内容交易，包含一定程度的AI权利和前期收入确认 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲地区按固定汇率计算营收增长6.4%，是公司最大的营收地区；EMEA地区下降3%；APAC地区下降不到1% [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续与监管机构合作，以获得与Shutterstock合并的必要批准，预计交易将在2025年下半年完成 [8][9] - 公司将继续投资核心资产，不断发展产品，以加深与客户的相关性 [10] - 公司将继续扩大客户基础、年度订阅业务和地理覆盖范围，推动视频消费增长 [20] - 公司在体育业务方面是体育生态系统的战略合作伙伴，拥有行业领先的运营和商业团队、摄影人才和全球分销平台 [5][6] - 公司在娱乐业务方面与多个知名机构和活动合作，定制内容解决方案受不同行业客户欢迎 [6] - 公司的摄影师在多个类别和颁奖典礼上获得115项卓越奖项，获奖人才、知名合作伙伴、独特访问权限、专业知识、全面覆盖和存档、长期客户关系以及高质量的电子商务服务是公司的核心竞争力 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度业绩受到洛杉矶火灾、早期外汇压力、关税不确定性和宏观经济不确定性的影响，但公司专注于应对挑战，实现了低个位数的营收增长和健康的调整后EBITDA利润率 [11] - 公司预计第一季度的增长趋势将延续到第二季度，但2025年下半年的同比比较将更加困难 [21] - 公司的年度订阅业务有助于缓解宏观经济波动的潜在影响，公司将继续寻找机会，推动业务增长 [20] - 公司的指导包括编辑活动日历比较、洛杉矶火灾和好莱坞罢工的影响，以及2025年下半年更严峻的同比比较 [23] - 公司的指导还包括SG&A的一次性增加，其他合并相关成本不包括在指导中，贸易战和其他全球宏观经济条件的潜在影响未知，可能未完全反映在指导中 [24] 其他重要信息 - 由于正在进行的监管审查，公司无法评论2025年第一季度与Shutterstock合并的运营结果 [1] - 电话会议包含前瞻性陈述，存在风险和不确定性，实际结果可能与陈述存在重大差异 [1] - 公司使用非GAAP财务指标，相关指标的调节和说明可在SEC文件中找到 [2] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 订阅业务向企业客户的转变情况以及活跃年度订阅用户增长是否放缓 - 订阅业务向企业客户的转变是由于企业内部营销和创意团队的持续发展，以及iStock平台上中小企业订阅业务的增长 [28][29] - 公司预计订阅业务增长将放缓，但iStock的订阅业务增长和整体订阅业务的收入保留率和续订率令人鼓舞 [30] 问题2: 第一季度收入确认的时间影响、外汇、关税不确定性、代理逆风以及火灾影响是否已过去 - 收入确认是季度性的会计分录，旨在使收入与履行客户义务的时间相匹配，该影响将持续存在 [31][32] - 洛杉矶火灾对生产业务的影响预计将持续，但公司预计随着时间推移会有所改善 [33] - 外汇压力将继续监测并适时更新指导 [33] - 宏观经济不确定性的影响已纳入指导，但贸易战和其他全球宏观经济条件的潜在影响未知 [34] 问题3: 年度指导中按固定汇率计算的加速增长来源以及数据许可收入与之前指导的比较 - 数据许可收入占总收入的2% - 3%，与之前指导相比没有变化 [42][43] - 随着时间推移，洛杉矶火灾对生产媒体业务的影响将有所改善，好莱坞罢工的影响也将逐渐减轻 [43] - 公司的增长领域包括继续推动订阅业务、扩大客户基础、拓展地理市场、增加视频消费和货币化Unsplash业务 [44] 问题4: 与Stability AI的诉讼情况以及内容肖像权的保护边界 - 公司与Stability AI的诉讼旨在明确在受版权保护的材料上进行训练是否需要许可 [46] - 美国版权局的报告和英国上议院对AI法案的修正案与公司的观点一致，但仍需法院的明确裁决 [48] - 公司不许可编辑内容用于AI训练，以保护个人隐私和知识产权 [50] 问题5: 公司自有生成式AI产品的客户采用情况、未来一年的采用曲线和收入情况，以及第一季度客户支出因关税不确定性而受到抑制的趋势自4月以来的变化 - 公司的AI产品客户采用率呈稳定增长，但仍处于低个位数百分比，收入为个位数百万美元 [54] - 公司将AI产品与订阅服务捆绑，预计未来采用率将增加 [55] - 第一季度代理业务同比下降约9%，这是宏观经济不确定性对代理客户支出的影响，但无法确定与关税或贸易战的直接因果关系 [58]