市场走势 - 2025年11月27日，国内市场主要指数表现分化：上证指数收盘3,864.18点，下跌0.15%；深证成指收盘12,907.83点，上涨1.02%；沪深300指数收盘4,517.63点，上涨0.61%；中小板指收盘7,855.37点，上涨0.78%；创业板指收盘3,044.69点，上涨2.14%；科创50指数收盘1,315.04点，上涨0.99% [2] 非银金融行业（券商） - 券商并购重组取得新进展，中金公司筹划通过换股方式吸收合并东兴证券、信达证券，证券行业并购重组预计将进一步加速 [6] - 2025年前三季度证券公司承销科技创新债7,051.8亿元，同比增长57.77% [6] - 2025年前三季度券商业绩同比环比均实现较大改善，部分券商有望通过外延式和内涵式发展实现业绩稳步增长 [6] - 11月17日至11月21日期间，主要指数均下跌：上证综指下跌3.90%，沪深300下跌3.77%，创业板指数下跌6.15%；A股日均成交额1.87万亿元，环比下降8.75%；两融余额2.46万亿元 [6] 朗新集团公司分析 - 朗新集团发布“九功电力交易智能体”，基于“朗新九功AI能源大模型”，为电力交易市场主体提供全流程智能化解决方案 [5][9] - 电力交易智能体关键性能指标突出：日前电价预测准确率超90%，价差方向判断准确率超75%，交易风险预警准确率超85% [9] - 2025年Q1-Q3公司实现营业收入24.5亿元，同比下滑9.4%，但Q4是传统电网业务收入结算旺季，全年总收入有望实现增长 [9] - 2025年Q3单季度毛利率48.2%，环比提升3.9个百分点；新电途聚合充电平台注册用户破2,500万，接入充电设备220万台，Q1-Q3充电量约50亿度，预计全年可达70亿度 [9] - 电力市场化交易方面，2025年Q1-Q3交易电量超过40亿度，同比增长2倍，全年有望超60亿度目标 [9] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为4.3亿元、6.2亿元、10.6亿元，相当于2026年30倍动态市盈率 [9] 光伏产业链价格 - 多晶硅价格持平：致密料均价52.0元/kg，颗粒硅均价50.0元/kg，硅料企业稳价意愿坚决，短期内价格预计持稳 [8][10] - 硅片价格下降：130um的182-183.75mm N型硅片均价1.20元/片，较上周下降6.3%；130um的210mm N型硅片均价1.55元/片，较上周下降3.1% [10] - 电池片价格下降：182-183.75mm N型电池片均价0.285元/W，较上周下降3.4%；210mm N型电池片价格0.285元/W，较上周下降1.7% [10] - 组件价格持平：182*182-210mm TOPCon双玻组件价格0.693元/W，210mm N型HJT组件价格0.780元/W，182*182-210mm集中式BC组件价格0.76元/W，较TOPCon溢价10.9% [10] - 11月国内组件排产预计不足44.5GW，国内分布式光伏需求疲软，10月光伏组件出口环比下降23.6% [10] - 重点推荐方向包括BC新技术、供给侧、光储、电力市场化、国产替代、海外布局等，涉及爱旭股份、隆基绿能、大全能源、福莱特、阳光电源、德业股份、朗新集团、石英股份、横店东磁、博威合金等公司 [10]