报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对多个期货品种进行分析 涵盖金融衍生品、农产品、黑色金属、有色金属、能源化工等领域 指出各品种的市场现状、影响因素及投资策略建议 投资者需综合考量各品种特点及市场变化进行投资决策 [5][7][9] 各行业总结 金融衍生品 - 股指期货震荡不改上行趋势 虽周一冲高回落但预计仍有冲高动能 建议单边逢低做多 关注 IM\IC 期现套利及牛市价差期权策略 [17][19][20] - 国债期货市场突发调整 空单适度止盈 周一收盘全线下跌 建议 TS、TF 合约空单部分止盈 套利暂观望 [21][22] 农产品 - 蛋白粕供应压力较大 盘面整体回落 国际大豆预计震荡运行 国内豆粕价格支撑明显但持续性有限 建议单边少量空单布局 套利 MRM 价差缩小 期权卖出宽跨式策略 [24][25][26] - 白糖内蒙糖厂已开始停机 产量预计略增 国际美糖短期底部震荡略偏强 国内白糖预计向上有一定空间但受限 建议单边关注国内外市场变化 套利观望 期权卖出看跌期权 [26][27][29] - 油脂板块商品情绪转弱 油脂反弹空间或有限 国内豆油库存去库但整体不缺 菜油受政策扰动 建议棕榈油待止跌企稳后博反弹 反弹后逢高空 豆油、菜油关注驱动及政策变化 套利和期权观望 [31][32][33] - 玉米/玉米淀粉现货上涨 盘面高位震荡 美玉米偏弱窄幅震荡 东北玉米稳定港口偏强 华北玉米偏弱 建议单边外盘回调短多 多单平仓观望 套利 03 玉米和淀粉价差逢高做缩 期权观望 [34][35][37] - 生猪出栏压力减少 盘面上涨较明显 猪价偏强但供应压力仍存 建议单边高点抛空 套利观望 期权卖出宽跨式策略 [38][39][40] - 花生花生现货稳定 花生盘面窄幅震荡 现货稳定 油料米供应宽松 03 花生底部震荡 建议单边 05 花生底部震荡 套利观望 期权卖出 pk603 - C - 8200 期权 [40][41][42] - 鸡蛋需求表现一般 蛋价有所回落 近期淘汰鸡量增加缓解供应压力 但需求一般 近月合约预计震荡偏弱 长期关注供应和需求变化 建议单边近月合约逢低建多远月合约 套利和期权观望 [43][44][46] - 苹果需求表现一般 果价稳定为主 今年产量下降 有效库存预计偏低 基本面偏强 但近期走货一般 预计短期区间震荡 建议单边区间震荡操作 套利多 1 空 10 期权观望 [48][49][50] - 棉花 - 棉纱新棉销售较好 棉价震荡偏强 新疆棉花种植面积或压缩 销售进度快 消费预期好 基本面偏强 但短期可能回调 建议单边美棉区间震荡 郑棉震荡偏强 短期防回调 套利和期权观望 [52][53][55] 黑色金属 - 钢材原料补库开启 钢价维持区间震荡 大宗商品普跌 黑色板块震荡 钢材减产放缓 库存去化 需求尚可 成本有支撑但上涨受限 建议单边维持震荡 套利逢高做空卷煤比 做空卷螺差持有 期权观望 [58][59][60] - 双焦驱动不明显 震荡运行 焦煤矛盾不突出 进口量、产量有季节性变化 下游冬储有支撑 建议单边观望或轻仓逢低试多 套利和期权观望 [60][61][62] - 铁矿市场预期反复 矿价震荡运行 全球铁矿发运平稳增加 国内供应宽松 需求下滑 预计矿价震荡 建议单边、套利和期权均观望 [64][65][66] - 铁合金商品情绪回落 短期震荡运行 硅铁供应下降 需求有压力 成本稳定 市场情绪降温 锰硅供应或稳 需求受拖累 成本坚挺 市场情绪降温 建议单边震荡运行 套利观望 期权卖出虚值跨式期权组合 [68][69][70] 有色金属 - 金银市场降温 金银大幅回调 近两日走势受资金和情绪推动 建议前期多单止盈 暂时观望 元旦后择机入场 套利和期权观望 [71][72][73] - 铂钯资金做多情绪消退 盘面溢价回落 宏观和基本面有支撑 但国内涨幅高 溢价大 建议单边以 MA5 日线逢低布多 做好仓位管理 套利择机多铂空钯 期权观望 [74][75][77] - 铜获利资金离场 价格短线受挫 供应端偏紧但短期上涨过快 多头资金获利了结 建议单边短线回调 长期逢低多 套利和期权观望 [79][80][81] - 氧化铝仓单注册利润收敛后震荡为主 市场对供应端政策收紧有预期 价格高位震荡 多空矛盾大 建议单边震荡 套利和期权暂时观望 [81][82][84] - 电解铝板块资金流出带动价格回调 海外有风险传言 多头离场 基本面变动有限 全球短缺格局仍在 建议单边短期观望 中期看涨 套利和期权暂时观望 [85][86][88] - 铸造铝合金铝合金随板块回调 废铝供应偏紧 成本支撑 但需求走弱 交投清淡 建议单边随板块回调 套利和期权暂时观望 [89][90] - 锌关注宏观及资金面影响 进口矿流入使加工费企稳 国内产量或增 消费端需求减少 价格随板块震荡 建议单边宽幅震荡 关注资金情绪 套利和期权暂时观望 [91][92][93] - 铅关注资金面对铅价影响 库存低位 铅价偏强 但消费转淡抑制上行 预计区间震荡 建议单边获利多单部分止盈部分持有 关注资金和生产情况 套利和期权暂时观望 [95][96][100] - 镍有色回调 节前减仓规避风险 印尼政策未定 需求无增长点 有产业套保和累库压力 建议单边关注上涨持续性 套利和期权暂时观望 [100][101] - 不锈钢跟随镍价偏强运行 镍矿配额收缩和热轧资源紧俏支撑价格 但需求淡季和青山交仓可能限制上涨 建议单边关注镍价上涨持续性 套利和期权暂时观望 [103][104] - 工业硅短期反弹 中期逢高沽空 企业减产但仍累库 需求悲观 建议单边择机沽空 [105] - 多晶硅长期基本面利多 短期成交量萎缩谨慎参与 行业自律倡议使中长期向好 但短期需求差 建议单边长期偏强 短期谨慎参与 套利多多晶硅、空工业硅 期权卖出看跌期权 [107] - 碳酸锂高位运行 谨慎操作 昨日跌停或为系统性风险 1 月下游需求降 累库压力增 建议单边控制仓位 谨慎操作 套利和期权暂时观望 [108][109][111] - 锡部分多头资金获利了结 锡价大幅回落 进口回升 库存增加 消费疲软 建议单边宽幅震荡 警惕地缘和供应风险 期权暂时观望 [112][113][115] 航运板块 - 集运 1 月高点分歧仍在 短期预计整体维持震荡 现货运价有分歧 需求 12 - 1 月或好转 供给 12 月运力减少 1、2 月变化不大 地缘端复航预期或压制远月合约 建议单边 EC2602 合约多单部分止盈 轻仓持有 关注船司和货量 远月合约受压制 套利观望 [116][117] 能源化工 - 原油地缘矛盾密集 油价宽幅震荡 海外地缘冲突升温 供应有扰动 油价触底反弹 年底博弈库存和冲突影响 建议单边宽幅震荡 套利国内汽油中性 柴油偏弱 原油月差偏弱 期权观望 [119][120][121] - 沥青原料风险升温 沥青表现偏强 地缘冲突使原油反弹 原料供应问题发酵 年底供需两淡 库存低位 市场计价远期风险 建议单边震荡偏强 套利和期权观望 [121][123][124] - 燃料油低硫近端基本面均偏弱 地缘局势不明 高硫预期稳定弱势 低硫近端供应增加 建议单边偏空 套利低硫裂解、高硫裂解偏弱 期权观望 [124][125][127] - 天然气 LNG 低位震荡 HH 反弹 欧洲和中国寒冷预期减弱 LNG 供应高位 上方压力强 美国气温下调 HH 反弹 建议单边 HH2602 合约多单持有 卖出 TTF 三季度合约 套利和期权观望 [128][129][131] - LPG 低位盘整 国外货源偏紧 进口成本高 下游亏损 仓单压力大 建议单边远月逢高空 套利 03 - 04 反套 期权观望 [131][132] - PX&PTA 聚酯产销叠加成本走弱 PX&TA 价格高位回落 上游油价受限 供应 PX 和 PTA 装置有开停变化 下游聚酯开工回落 成交气氛下降 建议单边短期高位震荡 套利 PX&PTA3、5 合约正套 期权观望 [135][136][139] - BZ&EB 纯苯累库压力放缓 苯乙烯供需矛盾不大 上游油价受限 纯苯供应充裕 需求好转 累库压力小 苯乙烯供应有变化 需求紧平衡 建议单边震荡偏强 套利空纯苯多苯乙烯 期权观望 [137][140][141] - 乙二醇港口库存继续上升 煤炭价格走弱 供应部分装置负荷下降或停车 进口量有下调预期 下游聚酯开工和产销有变化 供需双弱 库存有去化压力 建议单边短期宽幅震荡 中期震荡偏弱 套利观望 期权卖看涨期权 [142][143][145] - 短纤加工费承压 整体货源充足 供应无明显变化 工厂库存下降 内需和外贸需求弱 加工费承压 建议单边震荡整理 套利和期权观望 [146][147] - 瓶片供需面相对宽松 成交气氛偏淡 供应部分装置重启或投产 下游采购使库存下降 后期补货或放缓 价格随原料波动 建议单边震荡整理 套利和期权观望 [149][150] - 丙烯供应压力增大 下游产品利润分化 供应压力增大 价格止跌反弹但驱动不足 下游利润和开工有差异 成交气氛一般 建议单边宽幅震荡 套利观望 期权双卖期权 [151][152][154] - 塑料 PP 聚乙烯及聚丙烯进出口总量增长 11 月进出口总量增 但同比减 家用空调、冰箱冰柜库存有变化 小幅利空单边 建议单边 L 主力 2605 合约多单持有 止损上移 PP 主力 2605 合约观望 关注支撑位 套利多单持有 止损上移 期权卖出持有 止损下移 [155][156][158] - PVC 反弹乏力 供应压力缓解 需求低迷 成本有底部支撑 建议单边持续反弹 套利和期权暂时观望 [158][159][160] - 甲醇偏强震荡 国际装置开工下滑 伊朗限气 港口库存增加 国内供应宽松 需求稳定 进口扰动加剧 建议单边低多 05 不追多 [160][161][162] - 尿素弱势震荡 国内气头装置检修 产量高位 国际印标影响有限 复合肥需求放缓 淡储采购将减少 价格有回调压力 建议单边短空 不追空 [163][164][165] - 纸浆浆价高位回落 阔叶浆估值坚挺 针叶浆受资金影响大 供大于求基本面未改 港口去库但难抵消供需差 建议单边空单持有 套利和期权观望 [166][167][169] - 原木现货市场走强 短期估值底部企稳 但成本端压制上行空间 建议单边前期多单持有 套利关注 3 - 5 反套 期权观望 [169][170][171] - 胶版印刷纸库存偏高 压制纸价反弹高度 双胶纸估值低位 成本上升 盈利承压 需求疲软 短期弱平衡 长期有改善空间 建议单边观望或区间操作 套利观望 期权卖出 OP2602 - C - 4200 [172][173][174] - 天然橡胶及 20 号胶保税区累库速率继续放缓 保税区库存累库 中美产业库存去库利多 RU 单边 建议单边 RU 主力 05 合约观望关注压力 NR 主力 03 合约择机试空设止损 套利持有合约止损上移 期权观望 [174][175][178] - 丁二烯橡胶 BD&BR 边际减产 国内丁二烯产能利用率和高顺顺丁橡胶产量有变化 美国消费者信心指数下滑利空 BR 单边 建议单边 BR 主力 03 合约少量试空设止损 套利持有合约设止损 期权观望 [179][180][181]

美股市场动态 - 美股科技板块本周出现近半年最大幅度下跌 投资者关注美国经济状况线索及美国政府停摆进展[1] - 预测市场数据显示美国政府停摆问题下周无法解决的概率超过60%[1] - 停摆期间美国官方经济数据缺失 市场依赖私营数据 同时关注流动性指标吃紧情况下的美债发行潮[3] - 美国财政部将拍卖580亿美元三年期国债 420亿美元十年期国债和250亿美元三十年期国债[3] 企业财报日程 - 美股三季度13F报表提交截止日为下周五 为散户提供观察知名投资人操作的机会[3] - 与AI概念相关股票财报受重点关注 包括CoreWeave 思科 应用材料 英飞凌 为英伟达财报预热[3] - 腾讯和京东财报将拉开中概股三季度财报季[4] - 具体财报发布安排：巴里克矿业 贝壳 泰森食品 高塔半导体 云米科技（周一盘前） CoreWeave 西方石油 Rocket Lab Rigetti Computing 盖蒂图像（周一盘后） 软银集团 索尼 Sea 未赛科技（周二盘前） Oklo Beyond Meat（周二盘后） 英飞凌 腾讯音乐 Circle 拜耳 格芯 虎牙（周三盘前） 展科（周三盘后） 腾讯控股 迪士尼 京东 哔哩哔哩 阿特斯太阳能 迅雷（周四盘前） 应用材料 Figure（周四盘后） 雾芯科技 American Bitcoin（周五盘前）[5] 巴菲特致股东信 - 伯克希尔哈撒韦将于下周一发布包含巴菲特致辞的新闻稿 内容涉及慈善事业 伯克希尔公司及其他可能引起股东公众兴趣的事项[5] - 此次致辞可能是巴菲特最后一次以伯克希尔CEO身份发表致股东信[6] - 明年的伯克希尔年报股东信将由新CEO阿贝尔执笔 巴菲特不会出现在明年股东大会舞台[7] 全球财经事件 - 日本央行公布10月货币政策会议审议委员意见摘要（周一）[9] - 欧元区11月ZEW经济景气指数（周二）[9] - 纽约联储主席威廉姆斯发表讲话 美国财长贝森特发表讲话（周三）[9] - 欧洲央行公布经济公报（周四）[9]

美股市场动态 - 美股科技板块本周出现近半年最大幅度下跌 [1] - 美国政府停摆问题下周无法解决的概率超过60% [1] - 停摆期间美国官方经济数据将一片空白 市场依赖质量存疑的私营数据 [4] 美债发行与市场流动性 - 美国财政部将于周一拍卖580亿美元三年期国债 [4] - 周三拍卖420亿美元十年期国债 [4] - 周四拍卖250亿美元三十年期国债 [4] - 近期美国流动性指标吃紧 [4] 美股财报季重点关注 - 美股财报将受到更加密切地审视 特别是与AI炒作有关的股票 [4] - CoreWeave 西方石油 Rocket Lab Rigetti Computing 盖蒂图像将于周一盘后发布财报 [5] - 英飞凌 腾讯音乐 Circle 拜耳 格芯 虎牙将于周三盘前发布财报 [5] - 应用材料 Figure将于周四盘后发布财报 [5] - 腾讯控股 迪士尼 京东 哔哩哔哩 阿特斯太阳能 迅雷将于周四盘前发布财报 [5] - 腾讯 京东财报将正式拉开中概股三季度财报季 [4] 巴菲特致股东信事件 - 伯克希尔哈撒韦将于下周一发布包含巴菲特致辞的新闻稿 [5] - 致辞内容涉及慈善事业 伯克希尔公司以及其他可能引起股东和公众兴趣的事项 [5] - 这可能是巴菲特最后一次以伯克希尔CEO身份发表致股东信 [6] - 明年的伯克希尔年报股东信将由新CEO阿贝尔执笔 [6] 下周重要财经事件 - 周二为美国退伍军人节 国债市场休市但股票市场不受影响 [4] - 下周五为美股三季度13F表的大限 [4] - 周一日本央行公布10月货币政策会议审议委员意见摘要 [7] - 周二欧元区11月ZEW经济景气指数 [7] - 周三纽约联储主席威廉姆斯和美国财长贝森特发表讲话 [7] - 周四欧洲央行公布经济公报 [7] - 周五中国公布70大中城市住宅销售价格月度报告 欧元区第三季度GDP年率修正值 [7]