市场对AI交易前景的分歧 - 怀疑论者担忧市场估值已飙升至危险水平，公司为维持竞争投入的数千亿美元资金难以持续，且循环融资可能引发系统性风险[1] - 乐观派将近期AI股回调视为健康调整，认为大型科技巨头将持续投入资源开发AI产品，行业需求旺盛且监管环境有利，投资周期仍处早期阶段[1] - 市场分歧源于对漫长牛市和高估值的担忧，但也有投资者期待美联储降息、监管放松、并购增加及IPO回暖等因素来延长周期[2] 英伟达财报后的市场反应与不确定性 - 英伟达财报发布后股价剧烈波动，开盘上涨逾5%后转而下跌，收盘跌幅达3.2%，带动标普500和纳斯达克100指数同步波动并最终大幅收跌[2] - 财报虽缓解对AI投资可持续性的即时担忧，但未能平息市场对投资回报率、能源需求和利润率等后续问题的疑虑[2][5] - 英伟达本季度表现卓越，其营收前瞻性指引比市场共识高出5%[3] AI领域支出与投资回报率担忧 - 微软、亚马逊、Meta和Alphabet合计占英伟达销售额40%以上，预计未来12个月资本支出总额将增长34%至4400亿美元[3] - 投资者开始质疑巨额AI支出何时能转化为更快的增长和更高盈利能力，华尔街需对投资回报率有明确预期后AI交易才能重获动力[4] - 可能还需一两个季度才能看到投资回报率的相关证据，在此疑虑解决前将危及AI前景[4] 相关公司股价表现与财务状况 - 除英伟达外，其他半导体公司陷入困境，半导体类股指数11月下跌11%，AMD和Arm Holdings等公司股价跌幅均超20%[3] - 自10月29日发布财报以来，Meta股价下跌21%，微软股价下跌13%，投资者对其激进的资本支出计划日益担忧[5] - 资产负债表较弱公司遭受更严重打击，CoreWeave本月股价暴跌46%，甲骨文股价下跌24%，可能创2001年以来最差月度表现[5] 行业边缘领域与波动性加剧 - 存储芯片制造商Sandisk Corp今年股价一度上涨近700%，但在过去两周大幅下跌后涨幅缩水约三分之一[4] - 像甲骨文和CoreWeave这类公司因需要借入大量资金参与竞争而被认为操之过急[5] - 宏观经济不确定性、对AI革命发展阶段看法不一以及加密货币崩盘等因素共同导致AI领域波动性加剧[6]