全球人工智能投资趋势的转变 - 全球人工智能投资正经历从技术叙事到价值验证的关键转折 [1] - 市场焦点已从上游算力竞赛转向AI在企业端的实际落地效果、盈利贡献及估值合理性 [1] AI在企业端的应用与价值 - 企业应用正成为AI价值的新标尺 [3] - 近半数分析师预计AI将在2026年提升企业盈利能力，比例较2024年翻倍 [3] - 当前应用仍以降本增效为主，并正从能源、金融向零售消费等领域扩展 [3] - 市场关注点已从“能否做”转为“能否赚” [3] - 应用层机遇开始显现，工业、办公等垂直领域的AI解决方案已开始贡献实质性收入，呈现“百花齐放”的初期态势 [3] - 投资的关键在于甄别那些能将技术优势转化为可持续现金流的企业 [3] 上游基础设施需求 - 上游基础设施需求依旧强劲 [3] - 半导体、存储、散热等环节将持续受益于多年的资本开支周期 [3] 市场估值与配置策略 - 面对美股科技股高集中度与估值，外资机构在保持长期看好的同时更趋审慎 [3] - 在估值高位需警惕调整风险，并关注医疗、消费等板块的防御价值 [3] - 在全球分散配置的需求下，港股科技的战略地位凸显 [3] - 港股得益于标的扩容、估值优势，正成为全球资金布局中国AI资产的核心渠道 [3] 中国AI市场与国产替代 - 国内算力建设的快速推进，为国产硬件领域的替代与增长提供了明确空间 [3]