货币政策决议 - 美联储12月FOMC会议宣布降息25个基点，联邦基金利率目标区间从4.00%-4.25%下调至3.75%-3.50%[2] - 会议声明新增表述，强调在考虑后续降息的“程度与时间”时将更重视数据评估，并指出当前利率水平已大致处于中性区间附近，意味着后续降息门槛抬升[4] - FOMC内部出现三张反对票，为2019年以来首次，其中一位主张降息50个基点，两位主张维持利率不变，显示内部分歧显著加大[5] 流动性管理操作 - 美联储判断银行体系准备金余额已降至充足水平，宣布将重启短期国债购买，初期规模约为每月400亿美元，以维持金融体系流动性[3][6] - 常备隔夜回购便利工具的使用限制被放宽，操作总额上限为5000亿美元，每个交易对手方每日限额为1600亿美元[3] 经济与政策展望 - 美联储经济预测摘要将2025年GDP增速预测上调至1.7%，2026年大幅上调至2.3%，软着陆被视为基准情形[14] - 报告预测2026年美联储大概率进行两次“政治性降息”，分别发生在3月和7月，各降息25个基点，核心变量在于FOMC换届与新主席政策取向[3][9] - 通胀预期被下调，核心PCE通胀率2026年中位数预测从2.6%下调至2.5%，2027年预测维持在2.1%[17] - 失业率预计将从目前的4.5%逐步回落至2028年的4.2%[17] 资产市场影响 - 降息预期将对美股形成支撑，分母端提升估值容忍度，分子端由经济韧性与AI资本开支支撑盈利预期[20] - 美债市场预计呈现结构性分化，短端利率对降息更敏感可能下行，长端利率受增长预期与期限溢价支撑相对坚挺[3][20] - 美元指数在利差收敛与实际利率中枢下移的背景下，走势大概率维持偏弱格局[3][20]