周一，Knorex(KNRX.US)登陆美股市场，截至发稿，该股跌超11%，报3.525美元。Knorex是一家B2B技 术公司，专注于为广告主和营销机构提供程序化广告解决方案和营销自动化服务。其核心产品是Knorex XPO平台，它结合AI/机器学习技术，支持跨渠道广告设置、预算优化、广告投放、自助管理、效果监 控等功能，覆盖社交媒体、搜索、视频、音频、流媒体电视、原生广告、数字户外等多个广告渠道。 来源：智通财经网 ...

云服务竞争格局变化 - 大型语言模型(LLM)兴起重塑云服务市场 AWS失去主导地位 [1][3] - 微软Azure与OpenAI合作 谷歌云依托Gemini AWS仅依赖Anthropic的Claude [4] - OpenAI算力紧张时优先选择甲骨文 CoreWeave和谷歌云 未与AWS合作 [5] - 过去12个月Azure增长34% 谷歌云32% AWS仅18% 差距缩小 [6] - Azure年化收入超750亿美元 接近AWS的1160亿美元 谷歌云新增120亿美元收入与AWS的170亿接近 [6] AWS财务表现 - 2025Q2 AWS营收增长17% 但营业利润率从35 5%降至32% [11] - AWS对营业利润增长贡献仅18% 低于国际板块 [11] - AWS年化ROA降至22% 为2018年以来最低水平 [14] - 若趋势持续 微软或36个月后超越AWS成为最大公有云服务商 [16] 亚马逊整体业绩 - 2025Q2合并营业利润192亿美元 同比增长30% [9] - 北美板块贡献超50%利润增长 营业利润率从5 6%升至7 5% [11] - 国际板块营业利润15亿美元(去年同期2 73亿) 利润率从0 8%提升至4% [10] - 广告服务增长23% 成为利润率提升关键因素 [8][11] 业务板块表现 - 线上商店收入增长11% 实体店增长7% 第三方卖家服务增长11% [10] - 订阅服务增长12% AWS增长17% 整体营收增长13% [10] - 国际电商渗透率仍低但利润率改善 贡献27%利润增长 [10] 未来挑战与机遇 - 2025Q3受关税影响 营业利润增长指引仅3 4%(中点180亿vs去年174亿) [11][19] - 资本支出激进引发AI投资回报质疑 [12] - 仓库自动化和配送无人机技术或提升利润率 Rivian股价触底可能带来资本利得 [16] - 谷歌云增速近AWS两倍但估值倍数最低 存在逆势机会 [17] 市场观点 - 当前市场格局变化具有战略意义 微软 Meta 英伟达表现强劲 特斯拉持续落后 [17] - 投资纳斯达克指数被视为平衡亚马逊权重的优选方式 [20]