核心观点 - 外卖三巨头阿里巴巴 美团 京东在激烈竞争下净利润大幅下滑 但阿里巴巴因AI+云战略获得资本市场认可 股价大涨[2] - 行业竞争焦点从餐饮外卖转向品牌即时零售化 阿里巴巴通过淘宝闪购与饿了么整合实现订单量快速增长 并计划拓展百万门店带来万亿交易增量[6][9][11] - 平台投入高额补贴和营销费用 预计未来12个月将烧钱920亿元 短期盈利压力持续[5] 财务表现 - 美团2026财年Q1净利润同比下跌89% 京东下降50.8% 阿里巴巴下降18% 三巨头合计少赚约200亿元[2] - 阿里巴巴云计算收入中AI贡献占比达20%[2] - 淘宝闪购8月日订单峰值达1.2亿单 周日均订单量8000万单 月度交易买家数达3亿 较4月增长200%[6] - 即时零售业务（含淘宝闪购 饿了么）收入增长12%[6] 市场竞争策略 - 淘宝闪购闪电仓超过5万家 订单同比增长超360% 其中25%供给来自阿里生态供应链[11] - 平台签约明星代言: 淘宝闪购近三个月签约15位明星 美团今年签约14位明星及运动员[5] - 美团App月活用户突破5亿 7月即时零售日订单峰值突破1.5亿单[8] - 天猫超市从B2C远场模式升级为近场闪购模式 并引入线下门店实现线上线下一体化[11] 战略方向 - 阿里巴巴目标在未来三年内让百万家门店加入闪购 带来1万亿交易增量[11] - 竞争重点转向非餐饮品牌即时零售 包括近场原生模式（闪电仓）和远近场结合模式[10][11] - 行业从价格战转向效率与规模并重 淘宝闪购下一阶段重点缩小与同行效率差距[2] 行业影响 - 即时零售带动快消品销售额增长3.4% 个人护理 饮料与酒类表现亮眼[12] - 超过60%的Z世代愿意为即时配送支付溢价[12] - 美团与京东公开呼吁停止非理性竞争 承诺规范促销行为[7]