报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 绝对价格难言底部出现，相对价格焦炭跌幅空间更大，后续需关注供应端扰动及情绪因素影响 [1][23] - 受市场情绪影响，煤焦作为黑色中的空配品种，以震荡偏弱对待，策略关注做缩焦化利润及 91 正套 [1][23] 根据相关目录分别进行总结 上周市场回顾 - 期货市场：焦煤主力合约 JM2509 开盘 877.0 元/吨，最高 905.0 元/吨，最低 852.0 元/吨，收于 852.5 元/吨，较上周结算价波动 -19.5 元/吨，成交 2,475,262.0 手，持仓 444,587.0 手；焦炭主力合约 J2509 开盘 1,453.0 元/吨，最高 1,495.0 元/吨，最低 1,432.0 元/吨，收于 1,445.5 元/吨，较上周结算价波动 -6.5 元/吨，成交 127,728.0 手，持仓 50,533.0 手 [3] - 基差分析：S1.3 G75 主焦（蒙 5）沙河驿 981，焦煤 2509 合约收盘价 852.5 元/吨，基差 133 元/吨；焦炭港口折算仓单 1438 元/吨，焦炭主力 2509 合约收盘 1,445.5 元/吨，基差 -8 元/吨 [3] - 价差分析：2509 焦炭 -2509 焦煤价差为 593.0 元/吨 [3] 国内现货 - S1.3 G75 主焦（山西煤）介休 1090（-30）；S1.3 G75 主焦（蒙 5）沙河驿 1047（-6）；S1.3 G75 主焦（蒙 3）沙河驿 1008（-5） [4] 港口情况 - 库存：截至 2025 - 05 - 17，秦皇岛港煤炭总库存为 759.00 万吨，曹妃甸港煤炭总库存为 565.00 万吨，京唐港煤炭库存量为 810.10 万吨，广州港新港库存 45.30 万吨 [10] - 报价：京唐港山西主焦煤库提价 1400 元/吨，青岛港外贸澳洲主焦煤库提价 1305 元/吨，连云港澳洲主焦煤库提价 1305 元/吨，日照港澳洲主焦煤港口库提价 1190 元/吨，天津港澳洲主焦煤港口库提价 1295 元/吨 [10] 运价波动 - 截至 2025 - 05 - 16，中国沿海煤炭运价指数 CBCFI661.75 ，巴拿马型运费指数(BPI)1,290.00 ，好望角型运费指数(BCI)2,018.00 ，超级大灵便型运费指数(BSI)978.00 ，小灵便型运费指数(BHSI) 472.00 [12] 焦化行业 - 焦炭价格指数：吕梁准一级焦 1210（-）；唐山准一级焦 1410（-）；日照港准一级焦 1320（-20） [15] - 焦炭库存：本周 247 家钢厂焦炭库存 685.5 万吨，230 家独立焦化厂焦炭库存 67.06 万吨 [17] 技术分析 - 焦煤 JM2509 合约上周收阴，下方支撑位 800 - 900 元/吨，上方压力位 1200 元/吨；焦炭 J2509 合约上周收阴，下方支撑位 1300 元/吨，上方压力位 1600 元/吨 [21] 观点和操作建议 - 观点：同报告核心观点 [1][23] - 操作建议：区间操作 [24]