2025年上半年业绩与股东回报 - 公司2025年上半年营收91.5亿元，净利润10.3亿元，现金及现金等价物高达64.8亿元，财务基础坚实 [2] - 公司宣布拟动用不少于10亿元进行股份回购，并计划实施总额约20亿元的年度分红，彰显管理层对现金流和未来盈利能力的信心 [2] - 婴配粉全渠道市场份额及销量持续稳居市场第一，为股东回报计划提供了稳固的基本盘 [2] “新一代更适合”核心战略与技术护城河 - 公司战略核心是“新一代更适合中国宝宝体质”的全面进化，这是一场围绕“鲜活营养”的技术革命 [3] - 78%的高知妈妈将“活性营养”和“好吸收”作为选奶粉的首要标准，公司据此将竞争维度提升至“原料级”鲜活赛道 [3] - 公司打造的“鲜活营养系统”实现了11种关键核心原料100%自研自产，将原料“新鲜度”从以年计缩短至30天内 [3] - 技术飞跃带来“实证6.4倍好吸收”的价值，并实现行业首个“原料级溯源”，通过罐底二维码可追溯关键原料生产日期，提升透明度与信任 [5] - 公司坚持“先临床，后上市”的药品级实证规范，为新品构建竞争壁垒 [5] - 迹萃新品经三年RCT试验，实证在9大关键免疫指标上优于普通奶粉，贴近母乳，宝宝“中招率”降低38%，恢复率提升40% [5] - 启萃新品实证助力宝宝智龄提速1.2倍，在认知、语言、注意力等大脑发育指标上表现优异 [5] 科研实力与行业地位 - 公司包揽中国母乳研究成果第一、中国婴幼儿配方奶粉专利数第一、中国母源配方营养第一品牌三大“第一” [7] - 科研成果是支撑其高端产品矩阵和市场定价权的根本，也是财务稳健增长的底层代码 [7] 全球化布局与业务多元化 - 在北美市场，公司加拿大工厂获本土首张婴配粉生产执照，产品已进驻超1500家商超，实现“技术出海” [9] - 公司旗下爱本成人营养粉获行业科技进步特等奖，Supernova儿童奶酪获世界乳品创新奖，在儿童及青少年营养乳品领域创新获全球认可 [9] - 这些举措打开了新的增长曲线，分散了单一市场风险，为收入多元化描绘了清晰蓝图 [9] 社会责任与长期发展 - 公司率先启动总额12亿元的生育补贴计划，预计惠及超80万新生儿家庭，体现了社会责任，也为未来潜在用户增长奠定基础 [9] - 公司的回购分红计划与“新一代更适合”战略形成协同效应：坚实财务为科研创新提供“弹药”，技术突破带来的市场优势与品牌溢价又保障了持续的现金流和利润增长，从而支撑股东回报 [9] - 公司构建了“科研驱动市场，市场反哺科研”的良性循环，通过深层技术护城河实现长期价值增长 [10]

公司战略与愿景 - 公司以“征途·阔步向春光”为主题召开2025年合作伙伴大会，强调与行业、合作伙伴、环境及消费者共生的发展理念 [1] - 公司定位其事业为“妈妈的事业、良心的事业、民族的事业” [1] - 公司提出“新一代更适合”战略，该战略涵盖全产业链、母乳化配方、鲜萃活性工艺、鲜活营养到喂养效果的全面突破 [7][9] 市场地位与行业洞察 - 根据尼尔森IQ报告，当前母婴市场整体趋稳，超高端市场持续增长，消费升级趋势显著 [3] - 中国依然是全球最大的婴配粉市场，消费潜力在生育政策鼓励与经济稳中向好的背景下稳步释放 [3] - 公司凭借标杆地位引领行业，是市场领军者 [5] 产品创新与技术突破 - 公司全球首创“鲜活营养系统”，实现颠覆性的奶粉工艺变革 [5][9] - 实现乳铁蛋白、脱盐乳清粉等11种关键营养的100%自产能力，并在行业内首个实现奶粉原料级溯源能力 [9] - “新一代更适合”系列新品迹萃、启萃将于12月上旬全面上市，迹萃实现6.4倍更好吸收，启萃实现智龄提速1.2倍 [9] - 新品首次实现原料生产日期追溯，确保营养新鲜活性 [11] 发展历程与核心竞争力 - 公司回顾63年发展历程中的六次重大战略抉择 [7] - 自2006年打造行业第一条全产业链，2009年启动中国母乳研究，至2025年引领行业迈入鲜活营养新时代 [5] - 公司建成全球最大乳业产业集群之一，其生牛乳菌落总数控制水平优于欧盟标准20倍 [15] 合作伙伴与渠道拓展 - 公司表彰了在渠道拓展、营销创新、服务升级等方面取得显著成效的优秀合作伙伴 [5] - 强调与合作伙伴共建共赢生态，携手深挖乳品市场多元化需求 [5][16] 国际化与多元化布局 - 公司国际化布局加快，拿下加拿大首张婴幼儿配方奶粉生产执照 [15] - 产品进驻北美超过1500家大型商超，2025年上半年门店数环比增长270% [15] - 在东南亚市场高效推进产品出海 [15] - 在全龄营养领域，成人产品如爱本跃动蛋白营养粉及儿童青少年产品如Supernova飞鹤奶酪展现出强劲发展潜力 [15] 行业前景与公司定位 - 知名管理学者指出，行业的确定性来源于真实的产品、服务、关系和价值创造 [13] - 公司作为科技企业中的领先者，以营养科学和生物技术的突破为产品提供无限可能 [13] - 公司通过全球市场开拓及全生命周期产品布局，锚定了穿越周期的价值增长曲线 [16]

公司战略与新品发布 - 公司基于“更适合中国宝宝体质”战略，重磅发布“新一代更适合”新品 [1] - 多位权威专家齐聚，共同见证中国婴幼儿奶粉领域的重大科研进展 [1] 科研基础与母乳研究 - 配方奶粉的终极目标是无限接近母乳，实现“一方母乳养一方人”的科学适配 [2] - 母乳是一个活的系统，其营养组成会随宝宝生长发育动态变化，初乳蛋白质含量丰富，随后脂肪和糖含量升高 [5] - 公司与北京大学医学部近十年科研合作，共同发表多项中国母乳研究成果，并在2022年揭榜“十四五”国家重点研发计划 [5] - 科研项目在全国12个饮食文化区建立3000个母婴队列，形成中国规模领先的母婴健康队列，为研发提供坚实数据基础 [5] 技术突破与工艺创新 - 公司在“新鲜”守护上具有三大优势：优质奶源建设、科学产业布局实现近距离快速衔接、坚持科技投入并参与制定我国首个奶粉新鲜度标准 [6] - 公司开辟中国自己的技术路径，从生牛乳中直接提取活性物质，实现“原料级锁鲜”，标志着在婴幼儿配方奶粉制造领域达到全球领先水平 [6] - 专家用“六个鲜活”概括公司技术创新：理念、科技、标准、原料、工艺、配送鲜活，并肯定其使用离子交换、定向酶解、低温萃取等先进工艺保证鲜活 [8] 行业影响与未来展望 - “新一代更适合”标志着行业跳出成分内卷竞争，回归营养活性和效率本身，公司通过自主研发实现从原料、技术到产品的完整创新闭环 [9] - 公司通过创新实践，正在树立婴配粉领域的“中国标准”，为全球婴幼儿营养改善提供“中国方案” [9] - 公司正携手全球顶尖科研力量，推动中国婴幼儿奶粉进入以“活性营养”为核心的新阶段，象征着行业从跟随到引领的重要转折 [11]

新一代更适合战略发布 - 公司于10月14日发布“新一代更适合”战略，从全产业链、母乳化配方、鲜活营养、喂养效果四个维度实现全面突破 [1][2] - 公司通过全球独创的“鲜活营养系统”和临床实证研究，重新定义中国婴幼儿奶粉的“鲜活营养”标准 [1][2] - 战略升级标志着中国婴幼儿配方奶粉行业从“跟跑”到“并跑”乃至部分领域“领跑”的质的飞跃 [2] 母乳研究与临床实证 - 公司“新一代更适合”的源头是破译中国母乳密码，早在2009年就参与国家“863计划”开启中国母乳研究，2022年牵头承担“十四五”国家重点研发计划，建成了中国最大母子健康队列 [5] - 公司是国内最早开展婴幼儿临床喂养研究的乳企之一，主力产品都进行了临床喂养实证，构建了行业领先的临床实证体系 [5] - 最新临床实证结果显示，星飞帆卓睿奶粉在促进婴幼儿生长发育方面，效果与母乳喂养能够做到100%相似，该研究历时两年，有600余名1岁婴幼儿参与 [5] 母乳化配方升级 - 公司开创性地研制出“中国母源仿生配方”，实现从活性蛋白、脂肪结构、碳水化合物到关键营养元素的全面贴合中国母乳 [6] - 公司完成对星飞帆卓睿配方升级，升级了HMOs+100倍益生菌+GOS，并创新构建了专属的“Brain Matrix脑营养矩阵” [6] - 其Sn-2 DHA的比例已达到52.5%，与母乳中53%的平均水平极为接近，更有助于营养的高效吸收与利用 [6] 鲜活营养系统建设 - 公司发布全球独创“鲜活营养系统”，从鲜活奶源、鲜活原料到鲜活工艺实现系统性突破 [7][8] - 在奶源建设上，公司扎根北纬47°黄金奶源带，借助100%自有牧场、100%自有奶牛、100%自有高品质牛乳，构建“2小时生态圈”实现鲜奶迅速低温运输至工厂 [8] - 在工艺创新上，公司以全球领先的乳蛋白鲜萃提取科技直接从优质鲜奶中提取活性蛋白，掌握乳铁蛋白、脱盐乳清粉等关键营养的100%自产能力 [9] 产品与服务驱动 - 公司推出多款“新一代更适合”产品，其中启萃、迹萃等新品将于近期上市 [11] - 据弗若斯特沙利文统计，公司连续六年蝉联中国婴配粉市场销量第一，连续四年位居全球婴配粉销量榜首 [11] - 公司“星妈会”已成为超过8500万中国妈妈信赖的科学育儿平台，近期将免费开放根据中国宝宝特点设计的发育自测工具，形成“产品+服务”的双轮驱动模式 [11]

公司战略升级 - 公司发布“新一代更适合”战略，从全产业链、母乳化配方、鲜活营养、喂养效果四大维度进行全面突破与升级 [1] - 公司63年坚守初心，以科研创新夯实产业根基，为消费者带来更优质的产品 [1] 产品与技术突破 - 公司全球首发独创“鲜活营养系统”，从鲜活奶源、鲜活原料到鲜活工艺实现系统性突破 [3] - 公司构建“2小时生态圈”，使鲜奶能迅速低温运输至工厂，最大限度锁住新鲜活性营养 [4] - 公司实现乳铁蛋白、脱盐乳清粉等关键营养的100%自产能力，确保奶粉拥有更新鲜的品质 [4] - 公司开创性研制“中国母源仿生配方”，实现从活性蛋白、脂肪结构到碳水化合物等全面贴合母乳 [8] - 近期升级的星飞帆卓睿产品，其Sn-2 DHA比例达到52.5%，与母乳中53%的平均水平极为接近 [8] 科研与临床实证 - 公司是国内最早开展婴幼儿临床喂养研究的乳企之一，主力产品均经过临床喂养实证 [5] - 一项历时两年、有600余名1岁婴幼儿参与的最新临床研究表明，星飞帆卓睿在促进婴幼儿生长发育方面效果与母乳喂养100%相似 [5] - 公司早在2009年就参与国家“863计划”开启中国母乳研究，2022年牵头承担“十四五”国家重点研发计划，建成中国最大母子健康队列 [7] 行业影响与专家观点 - 中国营养保健食品协会执行副会长厉梁秋期待公司以“新一代更适合”为新起点，继续引领行业创新 [1] - 中国农业科学院专家王加启认为，“鲜活营养”是整个行业升级的重要方向，公司在“鲜”与“活”领域的探索突破带动了行业共建标准体系 [3] - 华大集团CEO尹烨表示，公司持续加大科研投入让中国的标准走向世界，用更适合的产品造福中国宝宝 [8]