控股股东减持 - 控股股东及一致行动人合计持有公司1.01亿股股份，占总股本56.35%，计划减持不超过539.602万股，占总股本3.00% [2] - 2024年11月员工持股平台宁海协润实际减持213万股，持股比例从5.69%降至3.72%，宁海咏春减持41万股，持股比例从1.44%降至1.03% [2] - 减持计划发出时股价41.98元/股，距离历史最高点43.64元/股仅差不到4%，处于历史绝对高位区间 [3] 融资与资金运作 - 公司拟发行可转债不超过4亿元，期限6年，其中3.4亿元用于高端有机硅新材料项目，0.6亿元用于补充流动资金 [2] - 控股股东减持与公司募资扩产同步进行，引发市场对资金用途合理性的质疑 [3] 财务表现 - 2025年上半年营业收入6.79亿元，同比增长4%，归属净利润5775万元，同比增长39% [4] - 截至2025年6月底存货余额达1.51亿元，同比增长38%，2024年底存货规模1.33亿元，同比增长23% [4][6] - 2024年底应收账款达2.95亿元，超过当年归母净利润2倍，2025年6月底应收账款3.32亿元，相当于同期净利润5775万元的57.5倍 [6][9] 现金流与盈利质量 - 2024年经营活动净现金流与净利润比值仅为0.55，2025年上半年进一步恶化至-0.48，经营活动现金流呈现净流出状态 [9] - 盈利质量较弱，净利润更多依赖应收账款等非现金项目支撑 [9] 研发投入 - 2025年上半年研发费用2549万元，同比下滑7.3%，研发费用占营业收入比例降至3.75%，创近三年新低 [10] - 研发投入持续萎缩，2023年占比4.61%，2024年降至4.44%，2025年上半年跌破4% [10] - 研发费用下滑可能导致公司在高端产品研发上进展缓慢，与行业巨头差距拉大 [10] 估值水平 - 公司目前市盈率（TTM）为64倍，处于历史绝对高位 [12]

公司定增计划 - 中超控股董事会审议通过再次延长2023年向特定对象发行股票决议有效期 延长后的有效期限自2025年第三次临时股东会审议通过之日起12个月 [1] - 公司拟向不超过35名机构投资者及自然人定增募资不超12 1亿元 发行数量为3 8亿股 [1] - 募集资金拟用于航空航天发动机及燃气轮机高端零部件制造项目 先进高温合金精密成型智能制造技术研发项目及补充流动资金 [1] - 公司自2010年上市后通过并购重组等方式发展为涉及电线电缆 核电军工等领域的集团化企业 2015年更名为中超控股并成立新中超电缆 [1] 实控人减持行为 - 实控人杨飞在5月27日股价异常波动期间减持3492149股 按当日均价5 5元/股计算套现约1920万元 [2] - 5月7日-27日期间杨飞累计减持约725万股 按各交易日均价计算套现总额超3000万元 [2] - 公司股价从4月29日2 7元/股涨至6月10日6 82元/股 一个多月涨幅达150% 期间出现13个涨停 [2] - 实控人减持时机与股价暴涨阶段重合 引发高位套现质疑 尽管公告称资金用于项目建设 [2]