核心观点 - 12月首周棕榈油价格在产地减产担忧及印度需求转向等利多因素驱动下上涨，但国内现货市场交投清淡及累库预期制约涨幅，随着减产预期逐步兑现，预计12月棕榈油价格将整体偏强运行 [2][9][12][18] 价格表现与近期驱动 - 截至12月5日，国内24度棕榈油现货价格参考8831元/吨，周均价为8777元/吨，环比上涨209元/吨，涨幅2.44% [2][12] - 价格上涨主要受产地天气扰动引发的减产担忧以及印度需求转向等利好因素推动 [2][12] 产地供需基本面分析 - **产量方面**：马来西亚11月毛棕榈油产量环比下降4.38%，降幅超出机构此前预估的2.9%，对价格构成利多支撑 [5][14] - **出口与库存**：尽管产量降幅扩大，但11月马来西亚棕榈油出口量环比大幅下降约15%，叠加产量仍处相对高位，市场预计11月马棕库存仍可能继续累积 [5][14] 关键需求变化 - **印度需求转向**：10月以来国际豆油与棕榈油价差明显扩大，印度市场棕榈油价格较豆油低100美元/吨以上，性价比显著回升 [7][16] - 印度贸易商预计该国11月棕榈油进口量将环比增加4.6%至63万吨，同时有市场消息称印度炼油厂已取消约7万吨原定于12月至1月交付的豆油采购，转而寻求更具价格优势的替代油脂，这增强了印度进口棕榈油的意愿，对价格形成提振 [7][16] 市场展望与关注点 - 市场焦点回归基本面，密切关注主产国高频产销数据及即将发布的MPOB报告 [9][18] - 若后续减产幅度进一步扩大，或MPOB报告累库幅度不及预期，均可能推动外盘价格继续走高，进而提振国内市场价格 [9][18] - 国内现货市场交投氛围清淡，部分区域存在催提现象，成交基差维持贴水状态，对价格上行形成一定制约 [9][18] - 预计12月棕榈油现货价格将整体偏强运行，24度棕榈油现货价格区间或维持在8660-9000元/吨 [9][18]