行业政策与定位 - 国家“十五五”规划建议明确提出优化金融机构体系，推动各类金融机构专注主业、错位发展[1] - 资产管理公司被定位为金融体系“清道夫”和实体经济“助推器”，需在不良资产主业领域深耕细作[1] - “十五五”规划将丰富风险处置资源和手段、构建风险防范化解体系列为重要任务[2] 市场机遇与规模 - 2025年三季度末，商业银行不良贷款余额为3.5万亿元，规模持续保持在万亿元以上为行业提供了有利的资产收持机会[1] - 市场供给规模的持续增加给资产管理公司带来多重发展机遇[1] 重点风险化解领域 - 防范化解房地产、地方债务、中小金融机构三大重点领域风险是近年来业务着力点，已落地一批项目[1] - 推动房地产市场止跌回稳是“十五五”时期扩大内需、严防系统性风险的关键任务，资产管理公司是专业的房地产纾困机构[2] - 在化解地方债务风险方面，需要进一步盘活存量资产、提升资产收益率，资产管理公司需因地制宜、因企施策[2] - 经济新旧动能转换加快，需加力处置不良资产，促进金融机构增强发展质量和韧性[2] 行业竞争格局与发展方向 - 不良资产市场已形成“5+2+N+银行系”的多元化格局，市场竞争日趋激烈[3] - 行业需实现错位竞争与合作共赢，资产管理公司要与商业银行等金融机构形成差异化金融服务[3] - 资产管理公司需发挥“股+债”、“投资+投行”、“金融+产业”等工具优势，优化升级业务模式[3] - 全国性资产管理公司、地方资产管理公司等机构需错位发展，全国性机构应成为防范化解金融风险的“主力军”[3] - 5家主要资产管理公司可根据自身资源禀赋，在业务、行业、区域等方面各有侧重，形成差异化核心竞争力[4] - 业务模式可探索“小而美”的聚焦模式或“综合医院”式的多业务条线布局，以满足市场分层需求[4]

金融监管政策方向 - 全面加强金融监管 [1] - 强化央地监管协同 [1] - 丰富风险处置资源和手段 [1] - 构建风险防范化解体系以保障金融稳健运行 [1]