市场趋势反转 - 全球投资者共识从看空美元与美股转向看多 美元结束上半年颓势 2025年首个月度涨幅达3% 美股在AI热潮推动下刷新历史新高 [1] - 欧洲股市 新兴市场资产和黄金集体遇冷 金价经历去年11月以来首次三月连跌 新兴市场股指连续三日下跌 欧元兑美元跌破1.15 创2023年5月以来最大月度跌幅 [4] 资金流向变化 - 投机资金撤离美元贬值押注 趋势型对冲基金平仓美债空头头寸并减持欧洲股票仓位 [8] - 市场从"极度低配"美元转向回补 巴克莱分析显示投机性做空美元浪潮推动的"世界其他地区交易"趋势已减弱 [8] - 美欧贸易协议框架达成缓解全球贸易紧张担忧 打击以欧元 黄金 新兴市场为代表的"非美资产"溢价逻辑 [8] 机构观点分歧 - 部分机构看好美元资产短期表现 认为美国经济与企业盈利将再次跑赢欧洲 [8] - 有观点认为美元强势不会持续到年底 建议在欧元兑美元1.14时买入欧元 [9] - 坚持美元长期下跌观点 但若美国增长持续超预期将改变看法 预计科技股和AI热潮继续推动美股优于其他市场 [9] - 提醒历史数据显示标普500在8-9月表现通常最差且波动性最高 建议减仓进入防守状态 [9] 潜在市场影响 - 美元持续反弹将成为全球投资者的"关键痛点交易" 市场情绪发生实质性转变 [10] - 美元强势若持续发展 将对受益于非美资产配置的投资者构成挑战 对全球股市 黄金和新兴市场资产产生下行压力 [10]