行业背景与格局演变 - 中国新能源汽车行业自2014年底创业潮兴起，主流造车新势力已跨越首个十年周期 [1] - 行业销量与渗透率实现跨越式增长：2015年新能源汽车销量仅33.1万辆，渗透率1.3%；2025年前11个月销量已达1478万辆，年化渗透率首次突破50%，预计全年销量（含出口）超1640万辆 [1] - 造车新势力内部格局持续演变：从早期“蔚小理”三强，到理想汽车与鸿蒙智行两强，再到2025年零跑汽车以接近60万辆年交付量独自领跑，小米、问界、小鹏汽车稳居第二梯队 [1] 零跑汽车发展历程与市场地位 - 公司成立于2015年，2025年迎来十周年庆 [1] - 交付量实现爆发式增长：2021年交付4.3万辆，2025年交付量接近60万辆，其中约10%来自海外市场 [4] - 公司已成为全球第五大新能源汽车品牌，并有望成为继比亚迪、理想汽车和问界之后，第四个实现年度盈利的中国新能源汽车品牌 [4] - 公司设定了雄心勃勃的销量目标：2026年目标年销量100万辆，长远目标为年销量400万辆 [5][24] 公司核心商业模式：“零跑模式” - 核心理念为“好而不贵”，定位为汽车界的“优衣库”，旨在以A级车价格提供B级车体验，B级车价格提供C级车体验 [6][8] - 坚持“全域自研，核心零部件自造”的路径，将最大资源投入技术研发 [9] - 自研自造占整车成本比例高达65%，相比外购拥有10%的整车成本优势 [12] - 公司研发人员占总员工比例达到80%，支撑了从整车架构到高附加值部件的全面自研自造体系 [10][12] 技术研发与产品策略 - 创始团队具有深厚技术背景，51人创始团队中90%为工程师，并最早自研三电系统 [9] - 公司是首家大规模量产电池车身底盘一体化技术的造车新势力 [9] - 产品配置具有高性价比：例如零跑B10以不到13万元售价提供激光雷达、600km续航、高通8650自动驾驶芯片和8295智能座舱芯片等配置 [14] - 平台化战略降低成本：A、B、C、D四大产品平台覆盖A0-D级车型，平台通用化率高达88% [26] - 研发投入持续加大：2025年前三季度研发投入达31.04亿元，已超过2024年全年，其中第三季度为12.1亿元 [28] 生产制造与成本控制 - 固定资产投资高效：截至2025年6月30日，固定资产投资仅71.7亿元，支撑百万辆整车生产和28个核心零部件工厂运转，远低于行业通常所需的400-700亿元 [12] - 采用“只投设备，不投厂房”策略提升资金灵活度，预计2025年底固定资产将增至100亿元 [14] - 强大的供应链与生产制造体系支撑高交付能力：2025年10月、11月连续交付超7万辆；Lafa 5上市两天交付近8000辆 [14][28] 战略合作与全球化拓展 - 获得传统汽车巨头认可：跨国巨头Stellantis与中国一汽先后与公司建立深层次合作 [17][23] - 与Stellantis合作细节：2023年10月，Stellantis以约15亿欧元（约120亿元人民币）获得公司约20%股权，并合资成立“零跑国际”，独家负责大中华区以外的全球销售与制造 [18][20] - 合作加速出海进程：借助Stellantis全球网络，截至2025年11月已在35个国际市场建立超800家销售服务网点，其中欧洲超700家 [20] - 与一汽合作进展：双方合作的海外车型已落地，计划2026年下半年量产 [23] 国际市场表现与产品竞争力 - 2025年预计出口总量达6万辆，主要销往欧洲；11月单月出口9348辆，订单突破1.5万辆 [20] - 在欧洲市场表现亮眼：在德国，进入市场仅11个月后，2025年8月纯电动车型销量达3200辆，成为销量最高的中国汽车品牌 [22] - 产品深受欧洲用户认可：零跑C10因底盘调教贴合德式习惯被德国《Auto Bild》推荐为年度紧凑型SUV；零跑B10充电速度、智能座舱方言识别成功率（达91%）等体验优于部分欧洲车型 [22][23] 未来规划与产品布局 - 公司提出新十年目标：以“可持续发展、值得尊敬的世界级车企”自我要求 [24] - 明确2026年四大方向：持续技术创新、极致品质、加速海外拓展、保持组织高效敏捷 [24] - 产品矩阵持续丰富：已发布A系列首款车型A10、基于D平台的首款车型D19及首款MPV D99，并上市面向Z世代的运动轿跑Lafa 5（上市3天交付7397辆） [26][28] - 持续聚焦技术创新：认为电动车革命刚开始，人工智能时代汽车的每个细节都值得重做，计划在2027-2028年推出创新产品 [28]