化工板块市场表现 - 2025年12月11日，化工板块继续拉升，反映板块整体走势的化工ETF（516020）开盘后持续红盘震荡，盘中场内价格一度涨近1%，截至发稿时上涨0.63% [1][8] - 成分股中，氟化工、锂电、钾肥等板块部分个股涨幅居前，其中多氟多大涨超4%，坤彩科技、藏格矿业双双大涨超3%，彤程新材、盐湖股份、天赐材料等多股跟涨超2% [1][8] - 截至发稿时，化工ETF（516020）价格为0.798元，成交额为2347.05万元，换手率为0.77% [2][9] 行业需求与景气度 - 汽车出口数据强劲，为化工下游需求提供支撑：2025年1-10月中国汽车出口646万辆，同比增速22%；10月单月出口82.1万辆，同比增长40%，环比增长9% [2][9] - 新能源汽车出口表现尤为突出：2025年10月出口32.8万辆，同比增长65%；2025年1-10月累计出口265万辆，同比增长54%，增速显著高于2024年同期的19% [2][9] - 锂电产业链景气度持续向好，华泰证券研报预计12月锂电排产环比增加，多环节产能利用率持续攀升并出现涨价 [3][10] - 中金公司研报展望2026年，看好锂电新一轮上行周期启动，并认为储能有望成为核心“推手” [3][10] 行业估值水平 - 当前化工板块估值具备配置性价比，截至2025年12月10日收盘，化工ETF（516020）标的指数（细分化工指数）市净率为2.33倍 [3][10] - 该市净率水平位于近10年来39.73%分位点，处于相对低位，凸显中长期配置价值 [3][10] 行业未来展望与机构观点 - 供给端压力有望缓解：中原证券指出，随着行业景气下滑，2023年行业固定资产投资增速回落，2025年以来投资力度进一步下行，未来行业产能过剩压力有望缓解 [4][11] - 需求端有望持续复苏：2024年以来内外需逐步发力，带动汽车、家电、纺织服装等领域需求温和复苏，未来随着宏观经济持续向好与消费刺激政策推动，化工下游需求有望继续复苏 [4][11] - 在供需两侧驱动下，未来行业景气有望边际回暖 [4][11] - 光大证券指出，伴随宏观经济持续修复预期及供给端政策推进，2026年化工周期性行业将迎来供需格局优化，盈利能力有望修复 [4][11] - 在AI、OLED、机器人等需求拉动下，化工新材料则延续强劲的成长动能 [4][11] 机构建议关注方向 - 建议关注传统化工领域中产业链完整、成本控制能力强的龙头企业，涉及的板块包括磷化工、钾肥、农业、MDI、钛白粉、锂电材料等 [4][5][11][12] - 建议关注具备技术壁垒与客户验证优势的新材料领域龙头企业，涉及的领域包括半导体材料、OLED材料、PEEK、MXD6、高频高速树脂、液冷材料等 [5][11] 投资工具与产品 - 借道化工ETF（516020）是把握化工板块反弹机遇的有效方式，该ETF跟踪中证细分化工产业主题指数，全面覆盖化工各细分领域 [5][12] - 化工ETF（516020）的资产配置中，近5成仓位集中于万华化学、盐湖股份等大市值龙头股；其余5成仓位兼顾布局磷肥及磷化工、氟化工、氮肥等细分领域龙头股 [5][12][13] - 场外投资者可通过化工ETF联接基金（A类012537/C类012538）进行布局 [5][13]