公司财务业绩 - 2025年前三季度公司实现营业收入1838.65亿元，同比增长20.49% [2] - 2025年前三季度公司扣非归母净利润为90.96亿元，同比增长51.67% [2] - 分产品看，铁路装备业务收入877.17亿元（增长22.23%），新产业业务收入660.97亿元（增长31.91%），城轨与城市基础设施业务收入272.88亿元（下降3.99%），现代服务业务收入27.64亿元（增长20.15%） [2] 业务板块驱动因素 - 铁路装备业务高增长主要由动车组收入增加驱动，其中动车组业务收入526.16亿元，机车、客车、货车业务收入分别为166.99亿元、60.00亿元、124.01亿元 [2] - 新产业业务营收增长主要得益于清洁能源装备收入增加 [2] - 城轨与城市基础设施业务下滑主要因城市基础设施收入减少 [2] 行业需求与订单 - 受铁路客运旺盛影响，国铁集团在2025年进行了两次大规模动车组招标，为铁路装备市场带来大量新增订单 [2] - 国铁集团2025年4月第一次招标68标准组复兴号，总金额约115亿元；8月第二次招标210标准组复兴号，总价约357亿元，此为有史以来单轮最大规模复兴号招标 [3] - 公司2025年前三季度新签订单总额约2472亿元，其中国际业务签约额约467亿元 [4] 业务前景展望 - 公司人士表示不排除国铁集团在2025年内进行第三次复兴号招标，这将利好公司全年业绩 [3] - 城轨和城市基础设施建设高峰期已过，国家审批趋严，未来城轨市场新增车辆订单整体将呈下降态势 [4] - 公司未来将大力开拓城市交通业务的前伸后延市场，向服务领域、机电总包领域、运维领域拓展 [4]

核心财务表现 - 公司上半年营业收入1197.58亿元 同比增长32.99% 创合并11年来首次上半年收入超千亿元 [3] - 归属于上市公司股东的净利润72.46亿元 同比增长72.48% 突破50亿元大关 为历史最佳半年业绩 [3] - 自2015年合并后 上半年净利润超40亿元仅出现4次 分别为2024年42.01亿元、2019年47.81亿元、2018年41.18亿元及2016年47.95亿元 [3] 业务板块分析 - 铁路装备业务收入597.06亿元 占比49.86% 同比增长37.69% 其中动车组业务收入373.95亿元 占铁路装备业务62.63% 同比增长40.97% [3][4] - 城轨与城市基础设施业务收入174.02亿元 占比14.53% 同比增长5.22% [3][4] - 新产业业务收入407.33亿元 占比34.01% 同比增长40.74% [3][4] - 现代服务业务收入19.17亿元 占比1.60% 同比增长21.06% [3][4] 订单与客户集中度 - 上半年新签订单约1460亿元 其中海外订单约309亿元 均为近5年同期最高水平 [4] - 国铁集团销售额占比从2024年上半年47.54%提升至2025年同期48.03% 进一步巩固最大客户地位 [5] - 上半年获得国铁集团维修合同217亿元 维修合同订单与新造合同订单规模接近持平 [5] 业绩驱动因素 - 铁路大规模招标机车车辆及维修保养业务增加直接推动业绩增长 [4] - 国铁集团2025年4月首次招标68标准组复兴号 总金额约115亿元 [5] - 8月19日启动年内第二次招标210标准组复兴号 总价约357亿元 为单轮最大规模复兴号招标 [5] - 不排除年内进行第三次复兴号招标 持续利好公司全年业绩 [6]