报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 今日钢材盘面小幅下滑，采购偏弱；五大材增产，铁水产量因利润修复上涨；钢材总库存转向累库，但热轧去库，库存从厂库向社库转移，螺纹库存累计；季节性影响下建材表需转弱，下游工地资金到位率下滑，热卷需求小幅消化，1 月钢材出口因出口许可证下滑；原料端煤矿库存下滑、价格大涨带动钢价上涨，pb 粉结构性短缺且 1 季度为铁矿发运淡季，钢厂有补库刚需，成本有支撑；铁水持续复产限制钢材上涨空间，钢价呈震荡走势；建议关注宏观消息、煤矿安全检查、海外关税及国内宏观和产业政策 [5] 根据相关目录分别进行总结 市场信息 - 上海中天螺纹网价 3290 元（-），北京敬业 3180 元（+20），上海鞍钢热卷 3320 元（+20），天津河钢热卷 3220 元（+10） [4] 市场研判 交易策略 - 单边：盘面回调，多单可止盈 [6] - 套利：建议逢高做空卷煤比，做空卷螺差继续持有 [7] - 期权：建议观望 [8] 重要资讯 - 截至 1 月 6 日，样本建筑工地资金到位率 59.53%，周环比降 0.37 个百分点；非房建项目资金到位率 60.59%，周环比降 0.41 个百分点；房建项目资金到位率 54.41%，周环比降 0.21 个百分点 [9] - 2025 年 12 月我国工程机械主要产品月平均工作时长 76.5 小时，同比降 18.6%，环比降 9.19%；月开工率 51.8%，同比降 12.5 个百分点，环比降 4.72 个百分点 [10] 相关附图 报告展示了螺纹钢和热卷不同合约的基差、价差、盘面利润、现金利润、成本等相关附图，数据来源为银河期货、Mysteel、Wind [17][18][19][21]