报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 此次关税扩大对铝价影响较小，更多是回调而非反转，中期仍看好铝价，回调视为补库机会，关键支撑位为20500和20300，后续关注现货成交及库存情况 [16] - 美国关税政策反复调整影响有色金属板块，关税力度或不恶化，范围或调整，未来关注全球关税协定及涉及品类 [18] 相关目录总结 美国钢铝关税政策调整情况 - 2025年2月10日特朗普签署文件宣布对进口钢铝征25%关税并取消部分贸易伙伴免税配额和豁免政策 [2] - 2025年3月12日美国对进口钢铝征25%关税举措生效 [2] - 2025年5月30日特朗普表示将钢铝关税提至50%，6月4日起生效 [2] - 2025年6月3日特朗普签署行政令将钢铝及其衍生品关税提至50%，美从英国进口钢铝关税维持25%，7月9日起可调整税率并制定配额 [2] - 2025年8月15日美国宣布扩大钢铝进口50%关税范围，将407个产品编码加入清单，8月18日生效，未改变税率 [1][3] 8月15日关税范围扩大涉及的衍生品领域 - 汽车制造领域：镀锌钢板、铝合金轮毂、发动机支架等 [4] - 建筑工程领域：钢结构梁、铝合金门窗框架、预应力混凝土用钢绞线 [4] - 消费品领域：拉罐用镀锡板、家用电器外壳、厨房炊具 [5] - 工业设备领域：变压器、压缩机阀片、液压系统管道、矿山机械及工业加工机械结构件 [5] 中国向美国出口铝及铝制品情况 - 直接出口铝材：2018年以来向美出口未锻轧铝及铝材大幅下降，2024年仅出口25.4万吨，较2017年降62%，对美出口占比降至3.8%，美从最大出口目的国退至第六位 [5] - 出口铝制品：直接出口规模总体稳定在35 - 60万吨，约占总出口16%；间接出口规模超300万吨，向美出口约占15% [7] - 转出口铝：2017年贸易战后全球铝贸易流重塑，2024年铝材出口220个国家和地区，前十出口332.1万吨占53%，墨西哥最大占10%；铝制品出口231个国家和地区，美国一直是最大出口目的国占16.3%，前十158.5万吨占48.3%，墨西哥、香港及东南亚是常见转出口国 [9] 中国铝产能及消费情况 - 2024年中国全口径国内消费5023万吨，占总消费88%，2015 - 2024年年复合增长率5.3%；铝及铝材出口量663万吨，占总消费12%，2015 - 2024年年复合增长率4.4%；出口到美国铝产品约230 - 320万吨，占全国铝产品消费约4.6% - 6.4% [13] 关税影响分析 - 申报上企业有操作空间，影响大小取决于税费在厂家与消费者间分配，2025年加征对等关税使PPI升高但CPI变化不大，关税大部分被厂商消化，此次影响需后续零售数据验证 [14] - 从期货盘面看，此次扩大关税范围涉及衍生品铝含量少且未调税率，影响较小，9月铝有向上驱动，回调幅度不深 [16]

关税政策调整 - 美国商务部将407个钢铁和铝衍生产品类别纳入关税清单 适用税率为50% [1] - 新增清单涵盖风力涡轮机及其部件 移动起重机 铁路车辆 家具 压缩机与泵类设备等数百种产品 [1] - 关税清单于8月18日正式生效 非钢铁和铝部分将适用特朗普对特定国家商品征收的关税税率 [1] 关税政策历史 - 特朗普宣布将进口钢铁和铝及其衍生制品关税从25%提高至50% 自2025年6月4日凌晨生效 [1] - 3月4日美国对加拿大和墨西哥产品加征25%关税 3月12日开始对所有进口钢铝征收25%关税 [2] - 当前钢铝关税是自20世纪30年代以来美国对进口钢铁和铝征收的最高关税 [2] 企业成本影响 - 美国铝业公司第一季度因关税政策导致生产成本增加2000万美元 [2] - 美国铝业公司第二季度因对加拿大关税政策导致生产成本增加1.15亿美元 [2] - 美国铝业公司在加拿大生产的铝约有70%销往美国 美国客户为铝支付的费用高于全球其他地区 [2] 行业经济影响 - 关税推高钢铁和铝价格 导致使用这些材料的制造商生产成本上升 [2] - 生产成本上升导致物价上涨 美国消费者将承担最终成本 [2] - 以钢铁和铝为原料的制造业中 部分人可能因钢铝价格上涨而失业 [2]

关税政策调整 - 美国商务部将407个产品类别纳入钢铁和铝关税清单 适用税率为50% [2] - 新增清单涵盖风力涡轮机及其部件 移动起重机 铁路车辆 家具 压缩机与泵类设备等数百种产品 [3] - 关税政策自美国东部时间2025年6月4日凌晨00时01分起生效 将进口钢铁和铝及其衍生制品的关税从25%提高至50% [4] 行业影响 - 美国铝业公司受关税政策影响 第一季度生产成本增加2000万美元 第二季度因对加拿大关税政策导致生产成本增加1.15亿美元 [4] - 美国铝业公司在加拿大生产的铝约有70%销往美国 美国客户为铝支付的费用高于全球其他地区 [4] - 当前美国的钢铝关税是自20世纪30年代以来最高 关税推高钢铁和铝的价格 导致使用这些材料的制造商生产成本上升 [4] 经济后果 - 物价上涨导致美国消费者将承担最终成本 [4] - 以钢铁和铝为原料的制造业中 部分人可能因钢铝价格上涨而失业 [4]

美国政府提高钢铝关税政策 - 美国政府宣布将进口自除英国外所有贸易对象的钢铝产品关税从25%上调至50% [1] - 美方声称高关税能够保护本土钢铝产业 但事实上推高进口产品价格对美国本土制造业造成冲击 [1] 美国罐头厂受关税影响情况 - 马里兰州东北部一家历史悠久的罐头厂订单相比去年同期减少20%至25% [3] - 该厂70%的镀锡钢板依赖进口 美国国产材料无法满足生产需求 [3] - 特朗普第一任期内征收25%关税已导致该厂关闭一家工厂 [3] 关税对生产成本的影响 - 罐头包装原材料中钢含量为50% 征收50%关税将导致价格上涨25% [5] - 工厂此前已自行承担部分25%关税带来的成本增加 [5] - 若高关税持续 产品价格可能提高20%以上 [7] 对行业和消费者的影响 - 美国罐头制造商协会表示各类罐装食品都将涨价 [7] - 数百万美国家庭将为关税带来的物价上涨买单 [7] - 制造商近年来越发依赖进口材料 关税政策加剧经营压力 [7]

另一方面，对于日方的要求，美方的态度并不明确。 美方谈判主要人员为美财长贝森特、商务部长卢特尼克和贸易代表格里尔，不过，新加坡《联合早报》 援引《日本经济新闻》6日的报道称，有消息人士透露，这三人在与日方的谈判中一度发生内讧。 消息人士说："在谈判某一刻，三位内阁官员停下与日方的讨论，在对手面前开始争辩。"还有消息称这 三人意在抢功，并猜测他们试图讨好美国总统特朗普，三人有时也会分别向日方施压要求让步。 分析称，贝森特被认为是对市场观点敏感的温和派，而卢特尼克的贸易立场则被视为强硬派，相比之 下，格里尔的角色似乎被淡化。 中新网6月9日电 综合外媒报道，近日，美国和日本的代表团在美国华盛顿就关税问题展开谈判，日本 媒体报道称，谈判过程中美国官员发生内讧，导致日方人员不明就里，最终双方未能达成一致，日本首 相石破茂的访美行程也因此推迟。 日方难以判断美方意图 报道称，这样的场景，让日方难以判断特朗普政府的真实意图。 当地时间5日，日本经济再生大臣赤泽亮正率日方代表团到华盛顿与美方展开新一轮关税谈判，这已经 是双方的第五轮谈判。 美国总统特朗普上台后实施的所谓"对等关税"政策，日本也在其中。此外，特朗普6月初签署 ...

欧盟钢铁行业影响 - 美国对进口钢铝征收25%关税政策导致欧盟钢铁行业遭受巨大打击 [1] - 欧盟对美钢铁出口减少100万吨 损失约20亿欧元 [1] 美国钢铁行业及用户影响 - 美国钢铁行业无法生产大量不同级别产品 依赖欧盟进口钢铁 [1] - 美国钢铁用户若无法从国内市场采购 采购成本将增加25% [1]