行业指数与盈利概况 - 本周中信钢铁行业指数涨幅3.4%，跑赢上证综指1.5% [1] - 本周国内长流程、短流程吨钢毛利分别环比下降9.7元、7.4元，钢厂平均吨净利为-31.2元 [1] - 据Mysteel统计，钢企盈利率为37.2%，钢铁行业基本面底部稳定 [1] 钢材市场表现 - 本周国内热轧板卷价格涨跌互现，全国24个主要市场3.0mm热轧板卷均价为3342元/吨，较上周下降8元/吨，4.75mm热轧板卷均价为3288元/吨，较上周下降8元/吨 [2] - 市场现货价格以低价促成交为主，出现升水状态，投机情绪差，刚需逢低补库为主 [2] - 成材价格自身驱动性不强，主要受原料带动，叠加原料端仍有提降预期，综合预计下周全国热卷价格震荡趋弱运行为主 [2] 焦煤市场分析 - 本周包钢主焦煤到厂价1393元/吨，环比上周持平 [3] - 炼焦煤市场偏弱运行，市场情绪降温，成交氛围转弱，下游焦企按需采购，竞拍流拍率仍高，价格处于弱势探底阶段 [3] - 产地煤矿年底检修减产增加，但前期库存较大，短期产销不受影响，下游焦炭利润收缩且环保检修增多，导致炼焦煤需求不振 [3] - 近期蒙煤通关量增加较多，口岸库存开始累积，叠加需求减弱，市场炼焦煤仍承压 [3] 铁矿石市场分析 - 本周青岛港力拓61.5%Fe粉均价795元/吨，同比上涨1.7% [4] - 供应端，Mysteel口径全球铁矿发运3464.5万吨，环比减少128.0万吨，发运端回落对矿价形成阶段性托底，但港口显性库存继续抬升，Mysteel统计47港库存16620万吨，环比增加394万吨 [4] - 需求端，截至12月26日，247家钢厂高炉开工率78.32%，日均铁水226.58万吨基本持平略增，钢厂盈利率回升至37.23%，原料补库偏谨慎，以刚需采购为主 [4] - 展望下周，若年末发运/到港回升兑现、港库累库斜率再抬升，矿价或维持区间震荡 [4]