现货市场 - 期货价格先跌后涨 持仓量上升 基差走强[1] - 钢坯价格维稳至3090元/吨 华东螺纹实际成交价维稳至3170元/吨[1] - 10月合约期货贴水现货38元 热卷主力合约贴水现货28元/吨[1] 成本与利润 - 焦煤维持去库但估值上升后波动较大 铁矿需求上升但保持累库[2] - 钢材利润随价格走弱下滑 利润排序为钢坯>热卷>螺纹>冷卷[2] - 成本支撑环比有所走弱[2] 供应情况 - 1-7月铁元素产量同比增长1800万吨 增幅3.1%[3] - 8月铁水产量持稳241万吨 废钢日耗55.8万吨环比增0.6万吨[3] - 五大材产量增2.4万吨至871.6万吨 其中螺纹减0.7万吨 热卷增0.7万吨[3] - 8-9月受高供应影响有累库压力[3] 需求表现 - 1-7月五大材表需同比降0.2% 产量降幅1.3%大于表需[4] - 铁元素产量增量3%更多流向非五大材和钢坯[4] - 本期五大材表需降15万吨至831万吨 螺纹表需降201万吨至190万吨[4] - 热卷表需增8万吨至315万吨[4] 库存变化 - 五大材库存增40.6万吨至1416万吨 主要为贸易商累库[5] - 螺纹库存增30.5万吨至587.2万吨 热卷库存增0.84万吨至357.5万吨[5] - 螺纹供增需减累库明显 板材供需双弱累库不多[5] 市场观点 - 螺纹表需持续下降累库明显 热卷供需持稳未明显恶化[6] - 8月螺纹需求环比回落明显 卷螺差走阔至290附近[6] - 焦煤供应端收缩预期未改 钢材维持高位震荡格局[6]