量化私募调研活动概况 - 截至7月24日，今年以来共有137家量化私募累计调研581次，涉及408只个股，覆盖29个申万一级行业 [1] - 其中有15家量化私募年内调研总次数不少于10次 [1] 调研活动升温的驱动因素 - 头部量化机构组建主观投研团队，以丰富多策略投资体系，增强收益多元化 [2] - 行业管理规模快速扩张导致传统量价因子超额收益衰减，促使机构转向基本面研究以获取高质量数据 [2] - 策略收益来源多元化需求和市场环境与监管驱动的范式转型是核心动因 [2] 策略转型的具体原因 - 传统量价因子因策略同质化与市场有效性提升，超额收益持续衰减 [3] - A股机构投资者占比上升导致市场有效性增强，加速简单量价因子失效 [3] - 2025年程序化交易新规限制高频策略，基本面因子因低拥挤度、高逻辑可持续性成为替代选项 [3] - 高频量价策略拥挤度加剧，基本面因子因低频、逻辑性强、抗周期特性成为新阿尔法来源 [3] 参与调研机构的规模分布 - 参与调研的137家量化私募中，管理规模0-5亿元的私募数量最多，达75家，占比54.74% [3] - 百亿量化私募有17家参与调研，占比12.41%，在总数41家百亿量化私募中占比超四成 [3][5] - 明汯投资、进化论资产、宁波幻方量化和博润银泰投资年内调研次数分别为64次、31次、13次和12次 [5] 重点调研行业方向 - 电子、医药生物和机械设备三个行业，无论在调研个股数量还是总次数上均稳居前三 [6] - 计算机、汽车、电力设备、基础化工等也是量化私募调研关注度较高的行业 [6] 调研活动的未来趋势 - 量化私募参与上市公司调研或将成为行业标配，以在策略同质化竞争中获取差异化信息优势 [7] - 监管环境趋严使中低频策略成为主流，基本面因子重要性提升，系统性调研有助于优化模型 [7] - 行业从“技术套利”转向“认知深度”竞争，基本面因子研究具备强护城河属性，是构建差异化竞争优势的关键 [7] - 未来3-5年，深度基本面量化或将成为头部机构分水岭 [7]