贵州农商联合银行正式开业 - 国家金融监督管理总局贵州监管局于12月15日批复贵州农商联合银行正式开业 [1] - 该行由原贵州省农村信用社联合社整体改制而来，承接其全部债权债务，原省联社自行终止 [3] - 银行注册资本达104.58亿元，成为贵州省银行业的重要力量 [3] - 截至2025年10月末，该行资产总额达11591亿元，贷款余额7195亿元，在贵州银行业占据龙头地位 [3] - 业务定位为省级管理与服务平台，主要办理或代理辖内农商银行系统的资金清算、结算及资金融通调剂，不直接面向公众吸收存款或发放贷款 [4] - 该行支撑84家县级农商银行（农信联社）的运营 [4] 贵州农商联合银行股权结构 - 股权结构呈现“国资主导+产业联动”特色 [3] - 控股股东贵州金融控股集团出资68.86亿元，持股65.844% [3] - 贵州省财政厅出资15.72亿元，持股15.032%，为第二大股东 [3] - 中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司出资10亿元，持股9.562%，与贵州省黔晟国有资产经营有限责任公司并列第三大股东 [3] 茅台集团的金融战略布局 - 此次入股是茅台集团投资的第四家银行，其“酒系”金融版图正在不断扩张 [3] - 茅台集团此前已入股贵州银行（持股12%，为第二大内资股股东）、贵阳银行（持股1.45%），并参股仁怀茅台农商行、凤冈农商行等地方金融机构 [5] - 茅台旗下金融版图已覆盖12家参控股金融机构，形成“银行+保险+基金+租赁”的多元格局 [5][6] - 茅台金融布局始于2013年成立财务公司，2017年相对控股的华贵保险开业是关键一步 [5] - 集团还持有华贵人寿20%股份、控股茅台（上海）融资租赁公司，并通过茅台金石基金布局股权投资，主要聚焦消费领域 [5] - 茅台金融的战略定位是成为集团“又一增长极”，旨在利用巨大现金流进行稳健投资并为贵州经济发展做贡献 [7] - 茅台通过产业基金采用“市场化主导、专业化运作”模式，例如与中信金石、招商金葵等专业机构合作，并入股面壁智能布局人工智能赛道 [11] 白酒行业跨界金融现象 - 在中国银行业版图中已形成一个独特的“酒系银行”群体 [8] - 泸州老窖持股14.37%的泸州银行，2024年归母净利润增速达28.31%，净息差2.49%在30家上市城商行中排名第一 [8] - 五粮液集团持有宜宾市商业银行19.99%的股份，该行于2025年1月在港交所上市 [8] - 五粮液集团还持有四川银行5.5%的股权 [8] - 五粮液集团存放在宜宾银行的资金达129.09亿元，占该行对公存款总额的三分之一以上 [9] - 区域酒企亦参与其中，如今世缘2024年出资1.5亿元投资生物医药领域企业，古越龙山斥资2900万元参与设立产业基金 [8] - 酒企跨界金融的动机包括为闲置资金寻求保值增值的稳定标的，以及通过银行为其产业链上下游的中小经销商、供应商提供融资服务，强化产业话语权 [10] - 仁怀市“十四五”规划明确提出支持发起成立酱香酒发展银行，重点服务酱香酒中小企业 [10] 行业挑战与背景 - 白酒行业正面临结构性调整，近两年来多家酒企出现业绩波动，终端动销放缓、产品价格倒挂等问题凸显，促使酒企加速寻找产业链外的增长空间 [10] - 金融监管对产融结合的规范性要求不断提高，如何在合规框架内实现产业与金融的良性互动成为课题 [11] - 部分酒系银行面临资产质量挑战，例如贵州银行2024年不良贷款率达1.72%，为酒系银行中最高；宜宾银行的制造业不良贷款率从0.84%飙升至3.79% [10]