债市利差走势 - 超长期限国债与10年期国债利差自9月中旬以来持续维持在30个基点以上 其中9月11日达到33.31基点的年内新高 [1] - 截至9月23日 30年期国债活跃券2500002收益率上行1.9bp至2.102% 10年期国债活跃券250011收益率上行1.25bp报1.8% 利差维持在30.2基点 [3] 利差扩张原因 - 风险偏好上升导致债券市场情绪走弱 股市上升对债市形成压力 [3] - 超长期特别国债5月以来迎来发行高峰 供给预期拉动利差扩张 [3] - 交易数据显示险资机构为超长期利率债主要买盘 银行和券商为卖出主力 [3] 机构观点与后市展望 - 中邮证券认为四季度超长债发行已完成 供给压力边际弱化将减轻利差扩张压力 [5] - 国盛证券强调流动性是关键 当前超长债换手率保持高位 利差缺乏持续回升基础 [5] - 国信证券指出债市下跌呈现短债平稳特征 预计交易主线将转向基本面 短期有望超跌反弹 [5] - 多家机构认为30基点利差水平下超长债调整空间有限 配置价值显现 利差将逐步修复 [5]