发行概况 - 宏远股份于8月11日申购 发行价格9.17元/股 发行市盈率12.34倍[1] - 北交所今年IPO上市的8家新股上市首日全部收涨[1] - 北交所打新中签门槛大幅上升 从1月星途测控的170万元升至8月酉立智能的570万元[1] 公司业务与产品 - 公司成立于2000年 注册地位于辽宁省沈阳市经济技术开发区 主营电磁线研发、生产和销售[2] - 产品包括换位导线、纸包线、漆包线、漆包纸包线、组合导线等 主要应用于高电压、大容量电力变压器、换流变压器和电抗器等大型输变电设备[2] - 产品应用于多项重大超/特高压输电工程 包括±1100kV昌吉—古泉特高压直流工程、±800kV白鹤滩—浙江/江苏工程、±500kV张北柔性直流工程等[2] - 换位导线为最主要产品 2022-2024年营收占比从64.01%增长至78.98% 纸包线占比从23.69%下滑至18.60% 漆包线从10.46%降至1.77%[3] 财务表现 - 2022-2024年营业收入分别为13.11亿元、14.61亿元、20.72亿元[4] - 同期毛利率分别为7.21%、8.54%、7.97% 净利润分别为0.5亿元、0.64亿元、1.02亿元[4] - 预计2025年营业收入24.7-27.3亿元 同比增长19.18%-31.73% 归母净利润1.14-1.32亿元 同比增长12.54%-30.30%[4] - 经营活动现金流量净额波动较大 2022-2024年分别为-2.44亿元、-6829.04万元、2855.62万元[4] 供应链与客户结构 - 原材料成本中电解铜、无氧铜杆占比超90% 铜价波动是营业成本主要影响因素[5] - 前五大原材料供应商采购占比超97% 主要供应商包括中国船舶工业物资东北有限公司、陕西众科云佳实业有限公司等[5] - 客户集中于输变电设备行业 包括特变电工、中国西电、山东电力设备等国内企业及土耳其ASTOR、美国VTC等国际客户[5] - 前五大客户销售占比从2022年80.31%降至2024年72.45%[5] 募投项目 - 拟募集资金2.8亿元 用于电磁线生产线智能数字化升级项目(5591.56万元)、扩建项目(5557.90万元)、研发中心建设项目(1127.30万元)、新能源汽车高效电机用特种电磁线生产基地项目(7879.05万元)及补充流动资金(8000万元)[7][8] - 项目总投资3.96亿元 拟投入募集资金2.82亿元[8] 股权结构 - 发行前杨绪清、杨立山及杨丽娜合计控制83.62%股份表决权 为共同实际控制人[7] - 杨立山系杨绪清之子 杨丽娜系杨绪清之女 三人于2022年1月25日签署《一致行动协议》[7]