关注投资家，⭐，您会收到最新推送 作者 | 彼得·林奇 01远景型公司不能给你带来回报 "避免远景型公司（longshots）。每一次你听到有人向你推荐股票，他们推荐的股票让人如此兴奋，以 至于他们在电话上和你交谈的声音很轻柔。我不知道这是因为他们担心隔壁的邻居听见，还是因为担心 SEC的监听。或许如果你以轻柔的腔调打电话，你就不用坐牢或者只需要服一半的刑。" "不管怎样，他们轻声细语地说，'我给你推荐的这家公司非常好、好得不可思议，或者这是一家实力强 大的公司'等。但是他们漏掉了一些东西。对这些股票有一个非常技术性的术语NNTE即短期无利润。这 些公司没有盈利。它们没有历史记录（即这些公司只有一个远景--译者注）。它们有的仅仅是一个很好 的想法而已。实际上，这个想法可能行得通。可是经常行不通。" "记住：如果股票从2美元涨到300美元，你在8美元买入同样可以获得很高的回报，甚至在12美元进入也 可以。当别人向你推荐这类远景型公司时，你可以在一年之后跟进，把它们写在纸上，然后放到抽屉里 面。一年之后再拿出来看看，三年之后再拿出来看看都行。考察这些公司三年之后的基本面如何再作投 资决定。" "我曾经买入过25家 ...

投资理念与资本配置 - 资产负债表分析比利润表更能揭示企业本质 重点关注企业过去8-10年的财务结构[9][10] - 资本配置需坚持清晰价值观 维护声誉和财务稳健是首要考虑[16] - 现金储备是战略资产 既用于把握投资机会也作为危机安全垫[16] - 资本配置路径包括：优化现有业务资本结构 全资收购优质企业 长期持有上市公司股权[19] - 投资决策标准统一 无论持股比例都需深入了解企业并看好长期前景[20] 公用事业行业挑战 - 美国电网系统急需升级 需数千亿美元投资和联邦政府协调[22][23][25] - 山火风险管控策略转变 从"确保供电"转向"安全优先"的主动断电机制[50][53] - 公用事业行业面临系统性风险 监管环境变化导致估值缩水44%[75][77] - 电力公司不应成为自然灾害的最终保险人 需明确责任边界[62][63] - 燃煤电厂退役需平衡环保与供电稳定 已退役50%机组同时保持低电价[147] 能源转型与气候变化 - 可再生能源投资达160亿美元 配合各州政策推进能源结构转型[146] - 能源基础设施需增强抗灾能力 包括高温风暴火灾防护[48] - 未来10-20年美国能源领域需天文数字投资 伯克希尔具备资金和执行优势[28][29] - 气候变化应对需政企合作 现有机制难以应对大规模变革[30][33] 企业管理与文化 - 去中心化管理与信息共享并重 子公司保持运营自主权同时经验互通[132][133] - 管理者需以身作则 言行一致对企业文化至关重要[135][136] - 风险管理是核心能力 需贯穿保险和非保险业务[17] - 运营子公司产生稳定现金流 为资本配置提供基础[18] 医疗体系困境 - 美国医疗支出占GDP20% 系统深度嵌入经济难以改革[151][153] - 医疗体系已成结构性难题 涉及多方利益难以撼动[154] - 企业尝试改革医保体系失败 显示问题复杂性超出预期[155] 资本主义体系反思 - 美国资本主义存在教堂与赌场悖论 需平衡价值创造与金融投机[102][103] - 资本管理行业存在道德风险 用他人资金操作并抽成的模式易被滥用[97][98] - 财政赤字达GDP7%不可持续 货币体系稳定是国家根基[115][130]