文章核心观点 - 稳定币作为连接加密资产与现实经济的桥梁正在重塑全球金融基础设施其重要性在《天才法案》和《稳定币条例》等法规出台后愈发凸显[3] - 货币的本质是主权国家权力的体现不存在真正的“超主权货币”稳定币的跨境支付功能无法绕过不同主权货币间的汇兑问题[8][9] - 货币体系具有分层特性稳定币只是在日益复杂的货币金字塔中新增的一层支付手段而非颠覆性创新[11][12] 货币理论与定义 - 货币的精髓在于其作为“一般等价物”的计价和支付清算功能而非其物理形态[5] - 凯恩斯的研究贡献包括确认存款作为货币形式、提出“内生货币”理论以及主张黄金非货币化这构成了现代央行宏观调控的理论基础[5][6] - 哈耶克的“货币非国家化”理论强调了货币的信用本质认为任何被市场接受的物品都可发挥货币功能[6][7] - 现代货币理论将货币定义为“一般的、具有代表性的记账单位”为货币数字化提供了理论支持[7] 稳定币与货币主权 - 稳定币的主要功能是支付清算这直接冲击了各国的主权货币制度例如支付宝和微信支付曾对传统支付体系产生巨大影响[10] - 国家的经济主权核心是课税权和发钞权这两项权力不可让渡因此货币的主权属性是根本性的[9] - 稳定币的跨境支付效率虽高但背后隐藏的货币汇兑问题是其无法绕过主权壁垒的关键[9] 货币分层视角 - 货币历来是分层的例如按流动性差异划分的M0、M1、M2统计体系[11] - 货币金字塔的最底层是“无交易对手方”的资产如历史上的黄金和当前的主权货币其价值自行决定[11][12] - 比特币因其功能类似黄金被视为“数字黄金”可被归为第一层货币而稳定币和其他数字货币则构成金字塔的上层[12] - 货币分层理论为理解金融创新和全球债务问题提供了重要的分析框架[12]