即将发布的基金业绩基准规则 - 中国证券投资基金业协会将于近日发布公募基金业绩比较基准规则征求意见稿 [2] - 该基准预计将成为评价基金经理是否跑赢同业、创造超额收益的核心标准 [2] - 基金经理的薪酬以及行业重要奖项的评选等预期也将与该基准紧密挂钩 [2] 当前基金业绩基准存在的问题 - 基金业绩比较基准更多成为一种营销工具偏离约束基金运作、传递风险收益特征、描述基金风险矩阵的本质 [2] - 基金跑赢基准与基民投资亏损并行不悖但跑赢基准是基金经理和基金公司收益的重要依据 [3] - 基金公司、基金经理和基民利益上的不一致及激励约束不兼容削弱了资本市场的财富效应 [3] 问题导致的行业负面影响 - 真正专业的基金经理很难在竞争中脱颖而出 [3] - 基民甄别基金公司和基金经理专业能力的边际成本过高导致用脚投票或缩短投资久期频繁赎回 [3] - 基民频繁赎回增加了基金的流动性管理成本影响预期投资收益 [3] - 机构投资者追涨杀跌转向情绪化交易加剧市场波动 [3] 新规则预期的改革方向与影响 - 推动基金公司走出以基金经理为中心选择业绩基准的偏颇方式不再主要以沪深300等为参照 [4] - 更基于基金公司产品描述特征和投资范围配置更专业和细分的业绩基准 [4] - 有助于结束基准乱象强化基准硬约束提高基金经理的识别度和专业化水平 [4] - 有望推动国内资本市场驶向财富分享型市场的轨道 [4] 规则实施面临的挑战与配套需求 - 存在建议采取分步走而非一步到位治理基准乱象策略的阻力如给予一定过渡期 [5] - 改革需与过往决绝式切割任何预留的自由裁量空间都将侵蚀规则的公信力 [5] - 需精细化、专业化指数产品的研究开发让更多专业、精准的全收益指数层出不穷 [5]

2025.10. 23 本文字数：1767，阅读时长大约3分钟 作者 | 一财评论员 公募基金业绩基准的全行业纠偏即将拉开序幕。 有媒体报道，中国证券投资基金业协会将于近日发布公募基金业绩比较基准规则征求意见稿，该基准 预计将成为评价基金经理是否跑赢同业、创造超额收益的核心标准，基金经理的薪酬以及行业重要奖 项的评选等，预期也将与其紧密挂钩。 正值最近中央权威媒体刊发专家文章，呼吁努力 稳 股市让老百姓的消费底气更足，这使得基金业绩 基准规则的意义超越了金融领域，而拓展到更大的经济社会领域。 长期以来，基金行业存在着一种背离顽疾，即基民的感受与基金公司所宣传的轻松跑赢基准，如同平 行宇宙，不相匹配。衡量基金的"尺"和"锚"，不仅不透明，还缺乏科学合理的确切指引，基金业绩 比较基准更多成为一种营销工具，偏离约束基金运作、传递风险收益特征、描述基金风险矩阵的本 质。 这些都侵蚀着基金行业的健康成长，真正专业的基金经理很难在竞争中脱颖而出，相对成熟的基民因 为甄别基金公司和基金经理专业能力的边际成本过高，而要么用脚投票，要么缩短基金投资久期，频 繁赎回。这些最终导致基金等机构投资者越发追涨杀跌，转向情绪化交易，加剧 ...