文章核心观点 - 当前国际原油价格下行是规则权力重构、预期管理机制和软硬实力协同作用的结果，市场博弈已从传统的资源控制转向规则权力重构 [1][4] - 产油国通过产量政策调整传递“可控供应”信号，市场参与者对供需变化的心理预期会放大或缩小实际影响 [1][4] - 未来原油市场的竞争将日益表现为规则制定权、预期引导能力和价值创造软实力的综合较量 [4] 市场供应与地缘政治进展 - 市场正密切关注乌俄和平协议能否落地、对俄制裁会否逐步解除以及这些进展会否向本已预期2025年将出现严重过剩的市场注入额外供应 [1] - 若俄乌和平协议达成可能解除对俄罗斯部分制裁，增加全球供应，市场预期油价可能回归每桶55~60美元的基准线 [2] - 欧佩克联盟及其他产油国（特别是美洲地区）已持续增产，这一市场前景给石油软实力运行带来下沉式阻力 [1] 产油国产量策略与规则重构 - 欧佩克联盟从2025年4月起连续增产，累计近每天250万桶，12月计划再日增产13.7万桶，2026年一季度暂停增产计划，这种渐进式调整展现了“可控供应”的规则重构能力 [2] - 俄罗斯通过出口结构转向亚洲市场（特别是中国和印度）和技术创新，在西方制裁下保持了全球10%的石油供应份额，体现了规则适应能力 [2] - 沙特领导欧佩克联盟产量调整，展现“产能弹性管理机制”，12月增产计划符合市场预期，2026年暂停增产制造意外，加剧市场供应过剩风险 [3] 市场预期与库存数据 - 交易商密切关注三项关键进展（和平协议落地、对俄制裁解除、额外供应注入），这些预期本身已对价格形成下行压力 [2] - 经合组织（OECD）石油库存自年初以来稳步上升，美国原油库存近期意外大幅增加，海上浮仓原油规模超过10亿桶，这些数据强化了市场过剩预期 [2] 主要产油国软实力表现 - 俄罗斯的规则重构能力是通过出口结构调整和技术创新提升规则适应能力，制裁下保持市场份额，但长期面临挑战，和平协议可能解除制裁增加供应 [3] - 沙特的规则重构能力是领导欧佩克联盟产量调整，预期管理效果是12月增产计划符合市场预期，2026年暂停增产制造意外 [3] - 美国页岩油产业面临技术红利耗散与资本效率陷阱，未能将初期技术优势转化为持续创新能力，轻质页岩油与炼厂需求不匹配形成结构性矛盾 [2][3] 短期价格与长期竞争趋势 - 邓正红模型指出当前油价波动本质是规则软实力与物质硬实力的博弈，短期将在每桶60~65美元区间震荡 [3] - 长期规则竞争中，俄罗斯需通过出口结构调整和技术创新提升规则重构能力，否则其12%市场份额可能被欧佩克联盟蚕食 [3] - 能源竞争正转向数字规则、技术标准与气候叙事主导权的综合较量 [3]