报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 长丝减产落地，但TA存额外供应减量下库存拐点后移，远月供应大概率维持较高水平，但需求预期不确定下库存变化摆动大，远月估值上下安全边际有限，可优先关注近端短纤瓶片低效益下减产可能性带来的驱动；近端MEG存装置意外，油制供应超预期减量而需求端短期韧性仍存，港口库存去化预计更显著，可关注阶段性正套机会；随短纤现货效益进一步压缩而需求端未有明显改善，边际供应出现减量可能性提升，可关注阶段性做扩加工费机会；天然橡胶与20号胶建议观望 [3][4] 各品种总结 PTA - 价格数据：2025年5月27日至6月3日，原油价格在63.9 - 65.6美元/桶波动，PX CFR价格在824 - 852美元/吨波动，PTA内盘现货价格在4880 - 4950元/吨波动等 [3] - 市场变化：PTA现货成交日均成交基差2509(+212），嘉通300万吨装置重启；近端TA检修重启并存，开工小幅回落，长丝减产落地后聚酯开工下行，库存延续去化，基差环比走强，现货加工费基本持平；PX海内外检修均有回归，开工回升，PXN与结构延续走强，异构化效益偏低而歧化改善，美亚芳烃价差维持 [3] MEG - 价格数据：2025年5月27日至6月3日，东北亚乙烯价格780美元/吨，MEG外盘价格在520 - 526美元/吨波动，MEG内盘价格在4479 - 4512元/吨波动等 [4] - 市场变化：MEG现货成交基差对09（+153）附近；扬子34万吨装置重启，兖矿40万吨装置降负；近端国内油制重启而煤制检修，整体开工基本持平，到港偏少下港口库存延续去化，下游备货水平小幅回升，基差走强，效益偏高维持 [4] 涤纶短纤 - 价格数据：2025年5月27日至6月3日，1.4D棉型短纤价格在6545 - 6585元/吨波动等 [4] - 市场变化：现货价格6494附近，市场基差对07 - 10附近；近端装置运行平稳，开工维持在93.2%，产销环比维持，库存持稳；涤纱端开工维持，原料备货走平而成品库存环比累积，效益低位震荡 [4] 天然橡胶 & 20号胶 - 价格数据：2025年5月27日至6月3日，美金泰标现货价格在1660 - 1790美元/吨波动，上海全乳价格在12805 - 13895元/吨波动等 [4] - 市场变化：全国显性库存微去，绝对水平不高；泰国杯胶价格小幅反弹，割胶积极性预计尚可；贸易战缓和 [4] 苯乙烯 - 价格数据：2025年5月27日至6月3日，乙烯(CFR东北亚)价格780美元/吨，纯苯（CFR中国）价格在717 - 730美元/吨波动，苯乙烯（CFR中国）价格在880 - 905美元/吨波动等 [5] - 市场变化：日度变化方面，乙烯价格不变，纯苯（CFR中国）价格涨1美元/吨，苯乙烯（CFR中国）价格降10美元/吨等；苯乙烯国产利润等部分指标有相应变化 [5]