行业趋势与材料定位 - 镁合金被定位为全球低碳转型的核心轻量化材料 具备高比强度 优异轻质及绿色属性 [1] - 镁合金深度赋能新能源汽车 低空经济 高端制造等战略领域 成为推动产业升级的关键支撑 [1] 产业发展驱动力 - 装备的智能化 超大型化与工艺的深度融合 是释放镁合金材料潜力的核心引擎 [1] 公司战略与定位 - 力劲集团深耕装备制造四十余载 以“工业母机赋能材料创新”为使命 [1] - 公司聚焦于镁合金成型装备的技术突破与场景落地 [1] 区域合作与产业生态 - 公司依托粤港澳大湾区的产业集群优势与香港的全球资源枢纽作用 [1] - 公司见证中日韩三国在材料研发 装备制造 应用推广等领域的互补共赢 [1] - 公司期待与日 韩同仁携手 深化技术协同 打通产业链壁垒 共同构建开放包容 高效协同的镁合金产业生态 [1]

核心观点 - 2026年投资建议聚焦军工产业链上游、军贸、两机和装备智能化机会 [1] - 短期受益于“十五五”首年的新一轮备货周期，中期军贸需求拐点带动量价齐升，长期国防开支有望维持高增速 [1] 短期展望（2026年） - 作为“十五五”首年，主机端有望开启新一轮备货周期 [1] - 军工产业链上游或将率先受益，订单端牵引最早于2025年末启动 [1] 中期展望 - 军贸需求迎来重大拐点，带动装备总需求“量价”齐升 [1] - 主机和关键分系统厂商显著获益 [1] - AI对发电侧的强劲需求有望带动燃机产业链持续强势 [1] 长期展望（至2027年） - 聚焦2027年建军百年重要节点，国防开支有望维持7%左右的较高增速 [1] - 新一代主战装备迭代加速和新质战斗力需求跃升，行业高景气有望延续 [1]

财务表现 - 1H25归母净利润1.16亿元 1H24为-0.74亿元 实现扭亏为盈 [1] - 营收端同比大幅增长 利润端扭亏为盈 [1] - 业绩表现好于预期 [1] 业务发展 - "十四五"末公司本部交付主要产品同比增加 [1] - 公司是行业导航控制和弹药信息化核心供应商 [1] - 产业链卡位优势明显 [1] - 把握装备智能化/无人化发展趋势 [1] - 在特种通信/数据链、连接器、智能弹药等领域深化研发布局 [1] - 未来将形成新的成长逻辑 [1] 经营策略 - 持续加大降本增效力度 [1] - 推动提升经营韧性 [1]