货币政策与利率环境 - 中国LPR自5月以来未下调 1年期LPR为3.00% 5年期LPR为3.50% [1] - 美联储9月进入降息周期 降息25个基点概率达86.1% 高盛预测年内还有3次降息 [3] - 中国货币政策空间打开 预计年内有10个基点的降息空间 [3] 货币供应与市场流动性 - M2增速连续多月上升 7月末M2余额同比增长8.8% 反映市场流动性显著增加 [4] - M2增速反弹是A股上涨的重要原因 资金入市意愿增强 [6] - 货币政策重点转向货币增速提升而非降息 体现适度宽松导向 [4] 市场交易与投资者行为 - 2025年7月A股新增开户196.36万户 同比增70.54% 环比增19.27% 创年内新高 [7] - 沪深两市成交量于8月18日达2.76万亿元 创历史第三高 [8] 行业结构与市场特征 - 当前行情被定义为"科技牛"和"补涨牛" 而非单纯"水牛" [8] - 人工智能与科技板块表现突出 科创人工智能ETF单日大涨4.25% 人工智能ETF涨2.66% [9] - 中国科技股估值显著低于美国 在人工智能、机器人及国产替代领域实力强劲 [8] 产品与投资工具 - 科创人工智能ETF(588730)聚焦AI算力芯片与硬件 覆盖寒武纪、澜起科技等龙头企业 [9] - 人工智能ETF(159819)跟踪中证人工智能指数 规模超百亿 为同类最大ETF [9] - 两类ETF分别侧重科创板高成长性与全产业链均衡布局 [9] 未来展望与驱动因素 - 中美货币政策同步宽松 全球资金量增价降 科技股成为资金流入洼地 [11] - 行情支撑因素包括美联储降息、"93阅兵"及十五五规划等事件 [11] - A股有望冲击4000点 行情延续性较强 [11]