报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜粕方面，美豆丰产预期牵制价格，中美大豆贸易僵局未破，阿根廷取消农产品出口关税加剧国际市场竞争，国内近月菜籽到港少且对加菜籽实施反倾销措施削弱远期供应，但豆粕替代优势削弱菜粕需求预期，市场交投谨慎，在阿根廷免税冲击下菜粕跟随豆粕走弱，短线参与为主 [2] - 菜油方面，美国生柴政策不明、阿根廷取消农产品出口税拖累油脂油料市场下跌，国内节日备货低于往年，植物油供需偏宽松牵制短期价格，但油厂开机率低、近月菜籽买船少，商务部延长对加菜籽反倾销调查，四季度菜籽供应预计偏紧，菜油高位回调但总体仍受支撑，关注中加贸易政策走向 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 菜油期货收盘价9921元/吨，环比-75；菜籽粕期货收盘价2395元/吨，环比-52 [2] - 菜油月间差484元/吨，环比-45；菜粕月间价差76元/吨，环比-43 [2] - 菜油主力合约持仓量306205手，环比-21837；菜粕主力合约持仓量398111手，环比-2822 [2] - 菜油期货前20名持仓净买单量17791手，环比-5331；菜粕期货前20名持仓净买单量-73204手，环比-32651 [2] - 菜油仓单数量8057张，环比-125；菜粕仓单数量9245张，环比0 [2] - ICE油菜籽期货收盘价617.3加元/吨，环比8.1；油菜籽期货收盘价5280元/吨，环比-3 [2] 现货市场 - 江苏菜油现货价9970元/吨，环比-80；南通菜粕现货价2450元/吨，环比-60 [2] - 菜油平均价10035元/吨，环比-80；进口油菜籽进口成本价7704.6元/吨，环比65.5 [2] - 江苏盐城菜籽现货价5700元/吨，环比0；油粕比3.96，环比0.06 [2] - 菜油主力合约基差49元/吨，环比-5；菜粕主力合约基差55元/吨，环比-8 [2] 替代品现货价格 - 南京四级豆油现货价8350元/吨，环比50；菜豆油现货价差1620元/吨，环比-130 [2] - 广东24度棕榈油现货价9020元/吨，环比100；菜棕油现货价差950元/吨，环比-180 [2] - 张家港豆粕现货价2900元/吨，环比-20；豆菜粕现货价差450元/吨，环比40 [2] 上游情况 - 全球菜籽预测年度产量89.58百万吨，环比0.04；油菜籽年度预测值产量12378千吨，环比0 [2] - 菜籽进口数量合计当月值24.66万吨，环比7.06；进口菜籽盘面压榨利润947元/吨，环比-40 [2] - 油厂菜籽总计库存量5万吨，环比-5；进口油菜籽周度开机率13.06%，环比0.27 [2] - 菜籽油和芥子油进口数量当月值14万吨，环比1；菜籽粕进口数量当月值18.31万吨，环比-8.72 [2] 产业情况 - 沿海地区菜油库存7.55万吨，环比-1.1；沿海地区菜粕库存1.75万吨，环比0 [2] - 华东地区菜油库存51.2万吨，环比-0.92；华东地区菜粕库存28.93万吨，环比-1.07 [2] - 广西地区菜油库存3.5万吨，环比-0.6；华南地区菜粕库存21.4万吨，环比1.4 [2] - 菜油周度提货量1.55万吨，环比-2.78；菜粕周度提货量2.79万吨，环比-0.78 [2] 下游情况 - 饲料当月产量2927.2万吨，环比99.9；餐饮收入当月社会消费品零售总额4495.7亿元，环比-8.4 [2] - 食用植物油当月产量450.6万吨，环比30 [2] 期权市场 - 菜粕平值看涨期权隐含波动率18.89%，环比0.09；菜粕平值看跌期权隐含波动率18.88%，环比0.07 [2] - 菜粕20日历史波动率21.42%，环比1.01；菜粕60日历史波动率24.01%，环比0.41 [2] - 菜油平值看涨期权隐含波动率14.24%，环比0.09；菜油平值看跌期权隐含波动率14.24%，环比0.11 [2] - 菜油20日历史波动率10.68%，环比0.32；菜油60日历史波动率13.08%，环比-0.15 [2] 行业消息 - 周二ICE油菜籽期货上涨，11月合约收高7.20加元，结算价报617.60加元/吨，1月合约上涨7.80加元，结算价报631.10加元/吨 [2] - 美豆步入收割期，丰产预期牵制价格，中美大豆贸易僵局未破，阿根廷取消农产品出口关税加剧国际市场竞争 [2] 重点关注 - 周一我的农产品网油菜籽开机率及各地区菜油粕库存量，中加及中美贸易关系走向 [2]