市场现状与价格表现 - 飞天茅台市场零售价在2025年经历大幅下跌，从年初的2200元以上跌至年底的1555元/瓶 [1] - 第三方平台数据显示，2025年飞天茅台散瓶批发价从1月1日的2220元/瓶跌至年底的1555元/瓶 [1] - 经销商面临销售困境，顾客从过去的整箱购买转变为问价多、购买少，市场交易活跃度显著下降 [1] - 酒商从过去每瓶赚上千元转为每瓶亏几百元，亏损成为常态 [1][5] 金融属性与库存问题 - 茅台过去被视为“液体黄金”，其“金融属性”是价格持续上涨的关键动力，体现在终端售价超过五粮液及持续的涨价预期 [3] - 茅台金融属性的前提是消费者需求稳定增长，依赖于人均收入提高和消费升级 [3] - 有市场参与者认为，茅台的金融属性在2021年左右已显著减弱甚至消失 [3] - 社会库存问题被形容为“堰塞湖”，在涨价周期中大量茅台酒被囤积而非消费，具体规模庞大但难以精确计算 [5] - 数据显示，2016年至2023年茅台酒销售中，相当于14-15个月的货量实际成为了社会库存 [5] - 高库存导致市场抛售压力大，大酒商面临巨额亏损风险，压货金额可达几千万至上亿元，每瓶亏损10元即造成显著损失 [5] 公司战略调整 - 为应对市场变化，茅台公司提出“三个转型”战略：客群转型、场景转型和服务转型 [5] - 在营销体制上，公司构建线上线下融合渠道，推动经销商从“坐商”转变为主动拓展客群的“行商” [5] - 公司重新调整产品结构，计划打造“金字塔”型产品体系：以飞天茅台为塔基，精品和生肖酒为塔腰，陈年和文化系列为塔尖 [5] - 公司于去年10月推出“日期自选”服务，消费者可在i茅台App上选择茅台酒的生产日期，以满足个性化需求 [5]