文章核心观点 - 美国前总统特朗普在社交媒体宣布，在保障国家安全前提下，将允许英伟达向中国大陆等地区客户出口H200产品，作为回报，英伟达需向美国政府支付25%的销售分成[6] - 此举意味着H200出口禁令有望解除，但其落地仍需时间，且本质原因是H200性能已相对落后，不代表最先进算力[6][11] - 若解禁落地，将有望解冻英伟达在中国大陆的市场销售，带来显著的营收增长，同时对国产AI芯片生态的影响被认为有限[13][15][16] H200出口解禁的流程与背景 - 解禁流程的官宣方式与之前H20获得出口许可时类似，通过特朗普社交媒体发布，这通常意味着美国行政与立法部门之间已基本达成共识[9] - 但政策从官宣到实际落地执行仍需时间，需走完正常的法规流程，并非立即可以销售[9] - 解禁共识的达成建立在H200性能已“相对落后”的基础上，美国方面意在保持对华AI技术领先“一代半”的优势[11] H200产品性能与市场定位 - H200于2023年11月发布，2024年第二季度开始供货，第三季度大量交货，单卡价格3万-4万美元，8卡服务器约30万美元[11] - 采用台积电4N工艺，GH100 GPU核心，800亿晶体管，热设计功耗700W，配备141GB HBM3e显存，显存带宽4.8TB/s，FP16算力高达989T[11] - 其互联带宽为900GB/s，是特供中国市场的H20芯片（148T算力，450GB/s互联带宽）的两倍[11] - 到2025年底，基于Blackwell架构的B200等更先进产品将成为行业顶流，H200退居其次，成为“相对落后”的产品[11] - 业内预估H200算力约为H20的6-8倍[15] 对英伟达的潜在影响 - 解禁将可能为英伟达带来中国大陆市场的销售“解冻”，此前黄仁勋曾表示英伟达在中国大陆市场份额为0[13] - H200相比阉割版的H20性能大幅领先，且中国客户的模型多适配Hopper架构，因此对客户吸引力更大，迁移成本更低[13][14] - H200作为成熟产品无需阉割，其平均毛利率有望接近甚至超过80%，利润空间比H20更理想[14] - 2024自然年度，英伟达在中国大陆市场全部收入为171亿美元，若H200出口顺利，其数据中心产品收入有望创下新高[14] - 消息宣布后，英伟达美股盘后交易快速拉升，涨超1%，市值增长超过450亿美元[15] - 根据2025年早期消息，多家中国大厂曾向英伟达下达总计160亿美元的H20订单但未能交付，随着H200解禁，这些需求可能转化为新订单在2026年释放[15] - 有分析认为，国内大厂压制了约两个季度的需求，资本开支可能累加到明年，导致明年需求很大[15] 对中国市场与国产生态的影响 - 按中国大陆单季度100亿美元的营收贡献估算，H200获准出口每年至少为美国政府带来100亿美元的“好处费”[13] - 国产AI芯片目前大部分用于推理场景，而国内云厂商对H200的需求主要在于训练，两者应用场景存在差异，因此放开H200与国产芯片并不直接冲突[16] - 有观点认为，此次解禁主要目的是帮助英伟达赚钱，与中国本土产品竞争只是次要考虑[16] - 除了英伟达，AMD也已确认获得解禁，可向大陆客户出口MI308芯片[15]