核心观点 - 主观私募投资策略强调绝对收益，重视投资正确性和资金使用效率，将研究力量集中于最有投资价值的领域以获取最大胜率[2][5] - 当前市场红利与成长风格并存，预计在国际政经局势和国内经济基本面未显著改善前，两种风格将继续并存[2][6] - 美国高关税环境下，需求刚性且无法获得替代供给的产业（如稀土、化工原料、部分AI硬件）受影响最小，而动力电池、新能源整车及零部件等产业更为受益[2][7] - 美联储降息周期对A股和H股偏正面，货币宽松推动资金入场利好市场抬升，科技股和创新药等对利率敏感的板块有望表现更突出[2][8] 投资策略与研究方法 - 私募投资需结合团队特点与擅长领域，将研究力量集中在最有投资价值的领域，力求最大胜率和最好投资回报[2][5] - 从卖方研究转型买方投资需拓展研究领域，从深度研究扩散到广度研究，注重产业链各环节联系以把握投资机会[3][4] - 买方投资需要从纷杂信息中排除干扰，具备抽丝剥茧的能力，准确提炼投资决策[4] - 在消费和顺周期重启阶段，需分析行业启动触发因素、受益环节、节奏和空间，根据能力圈进行布局并紧密跟踪关键数据[5] 市场风格分析 - 红利风格形成源于国内经济弱预期和国际政治经贸风险，低利率环境下保险等资金寻求稳健收益，驱动银行等高股息资产配置[6] - 成长风格由AI新技术带动产业快速发展或新消费趋势推动公司业绩高增长，属于基本面驱动行情[6] - 红利与成长风格驱动因素和资金属性不同，在经济环境和国际局势未显著改善前预计将继续并存[2][6] 行业布局与投资方向 - 美国高关税推高通胀抑制需求，对全球经贸产生负面影响，但对中国边际影响有限，若关税差维持在20%以内企业转产意愿有限[7] - 投资角度关注美国需求刚性且无法替代的产业，如稀土、化工原料、部分AI硬件[2][7] - 动力电池、新能源整车及零部件等产业因国际化意愿和海外设厂，在美国需求抑制下对他国竞争对手影响更大，更为受益[2][7] - 美联储降息周期有望提升全球风险偏好，为国内货币宽松提供基础，利好A股和H股市场，科技股和创新药等利率敏感板块表现更突出[2][8]