市场对美联储12月降息预期显著增强 - 市场对美联储在12月货币政策会议上降息25个基点的预期概率在24小时内从86.2%跃升至89.4%，维持利率不变的概率则从13.8%降至10.6% [1][3] - 这是美联储年内最后一次会议，也是自本轮加息周期以来市场对降息预期最强烈的一次信号 [1][3] 对短期政策路径的预期 - 市场预期美联储到明年1月累计降息25个基点的概率为68.5%，累计降息50个基点的概率为23.8% [5] - 相较于前一日，市场对更大幅度降息（50个基点）的预期从24.8%微降至23.8%，但对启动降息的信心更为坚定 [5] 即将召开的关键会议 - 美联储2025年最后一次货币政策会议将于12月中旬召开，将公布利率决议、政策声明及经济预测，主席将召开新闻发布会 [7] - 市场普遍预期此次会议可能正式启动降息周期，这将是自2023年3月以来首次放松货币政策 [7] 对全球金融市场的影响 - 降息预期导致美元指数走弱，黄金价格获得支撑并创下近期新高 [9] - 美国股市反应积极，科技股等高成长性板块对利率变动敏感，美债收益率呈下行趋势 [9] - 若美联储启动降息，可能为全球其他央行提供更多政策空间，影响全球资本流动和汇率格局 [9] 历史规律与决策依据 - 回顾过去30年历史，当市场对利率变动的预期概率超过85%时，美联储在大多数情况下会顺应市场预期进行调整，这在2001年、2007年和2019年降息周期启动前尤为明显 [11] - 美联储的最终决策取决于对经济数据的全面评估，尤其是通胀和就业市场的表现，市场预期并非唯一依据 [11] 市场定价与全球关注 - 交易员们已将89.4%的概率押注在12月降息25个基点上，并将此预期纳入全球资产定价 [15] - 美联储的决策被视为将为2025年的全球货币政策写下关键注脚，影响数万亿美元资本流动 [15]

美联储政策预期 - 美国5月个人消费支出和收入均呈现下滑趋势 显示经济增长疲软态势 [3] - 核心个人消费支出物价指数同比上升2.7% 较4月增速加快且超出市场预期 [3] - 整体通胀率为2.3% 仍高于美联储2%的目标 [3] - 市场对美联储年内降息25个基点的预期概率升至92.4% 高于一周前的70% [3] - 美联储理事沃勒表示若关税维持约10%水平 可能在2025年下半年开始降息 [3] - 美联储主席鲍威尔承认若非关税政策影响 本已开始降息 [3] 瑞士央行政策动向 - 瑞士央行6月将政策利率从0.25%降至0% 为连续第六次降息 [4] - 央行官员Zanetti表示负利率是一种选择 暗示对进一步宽松政策保持开放态度 [4] - 瑞士央行释放不再倾向继续降息的信号 打击市场对负利率回归的预期 [4] - 瑞士6月KOF领先指标降至96.1 显著低于5月的98.6与市场预期的99.3 [4] - KOF领先指标创8个月新低 显示国内经济景气度持续疲软 [4] - 瑞士央行预计今年GDP增速在1%-1.5%区间 对全球贸易前景表达谨慎态度 [4] 汇率市场影响 - 美联储降息预期升温与瑞士央行鹰派信号形成政策分化 [1] - 美元兑瑞郎汇率陷入近14年来的低位震荡格局 [1] - 中东地缘局势再起及全球贸易不确定性增加 避险情绪升温 [4] - 瑞郎作为传统避险货币获益 压制美元兑瑞郎反弹空间 [4]