黄金价格表现 - 周三亚盘时段现货黄金延续反弹，暂交投于4163美元附近，周二金价持稳于每盎司4130美元附近，盘中一度触及4159.15美元的高点[1] - 整体走势平稳，未能进一步突破，临近美国感恩节假期，市场整体交投受限[1] - 日线级别金价续录得阳线收盘扩大短期反弹空间，短期或面临挑战4180附近收敛区间上轨附近压力[5] - 1-4小时级别短线走势自4000关口附近录得低点后本周试图上攻，隔夜盘中扩大涨幅并一度挑战至4150一线，亚盘时段再录得高点至4166一线并维持强劲，日内或将挑战4180一线压力[5] 宏观经济数据影响 - 美国经济数据疲软，9月份零售销售数据仅增长0.2%，远低于经济学家预期的0.4%，8月份增长0.6%未能延续[3] - 9月份生产者物价指数（PPI）环比增长0.3%符合预期，但同比增长2.7%与8月份持平，显示通胀压力顽固[3] - 11月份消费者信心指数下滑至88.7，远低于10月份上修后的95.5，消费者推迟大件商品购买拖累经济复苏[3] - 弱于预期的零售销售数据、顽固的通胀压力推动黄金价格的潜在上行空间[1] 美联储政策预期 - 美联储官员表态鸽派，理事米兰呼吁进一步降息以应对就业市场恶化，理事沃勒表示就业市场疲弱足以支持12月份再降息25个基点[4] - 交易员对美联储12月份降息可能性评估从上周的40%飙升至85%，1月份再次降息概率达到65%[4] - 白宫经济顾问哈西特被视为美联储主席鲍威尔继任者热门人选，其鸽派立场强调利率过高，进一步提振市场情绪[4] - 美国国债收益率连续第四个交易日下跌，10年期国债收益率触及4%的近一个月低点，两年期收益率跌至3.461%的10月24日以来最低[1] 金融市场表现 - 美元指数周二下跌0.5%至99.746，受经济数据和美联储鸽派言论拖累[1] - 股市延续涨势，道琼斯工业指数上涨1.43%至47112.45点，标普500指数涨0.91%至6765.89点，纳斯达克指数涨0.67%至23,025.59点[1] - 五年期公债标售需求疲软，得标利率为3.562%，投资者要求小幅溢价[1] - 收益率曲线趋陡，两年/十年期收益率差从53个基点扩大至54个基点[1]

贵金属价格表现 - 伦敦金现货上周跌3.66%至3202.2美元/盎司 COMEX期金上周跌3.72%至3205美元/盎司 沪金期货主力合约上周大跌4.64%至751.80元/克 [2] - 白银价格走势跟随黄金 但波动较小 周内呈现震荡偏弱走势 [2] 价格波动原因 - 国际贸易局势缓和程度超出市场预期 资金从避险资产向风险资产切换 带动贵金属价格短期调整幅度加大 [2] - 地缘政治风险下降 包括美国与伊朗关系缓和预期 印巴冲突降温 俄乌首次直接会谈 [3] - 美国经济数据疲软 零售数据、消费者信心数据偏弱 通胀数据低于预期 对金价形成支撑 [2] - 美联储主席鲍威尔提出"重构政策框架应对供应冲击常态化" 暗示政策路径存在不确定性 [2] 持仓变化 - COMEX期金投机净多头持仓减少0.13万手至16.12万手 多空持仓强弱比反弹1.6% 投机多头和空头均加仓 [3] - COMEX期银投机净多头持仓减少0.15万手至4.78万手 多空持仓强弱比下降1.1%至82.4% 投机多头和空头均减仓 产业多头加仓 [3] 后市展望 - 贵金属市场多空博弈延续 关键阻力位获支撑 美国经济数据疲软及美联储政策转向预期升温或限制价格下行空间 短期维持震荡格局 [3] - 中长期看 地缘政治紧张局势长期化及全球央行购金趋势仍对金价形成支撑 突发性风险事件或致黄金大幅反弹 白银需关注工业属性与避险情绪共振强度 [3] - 短期金价调整空间受限 美国主权信用评级下降等消息短期利多金价 但实现趋势性上涨较难 预计后续回归震荡 [4] - 中期黄金多头逻辑未变 中美贸易谈判存不确定性 美国滞胀预期仍在 美联储处于降息路径中 若动作过于迟缓或增加美国经济转向衰退概率 [4] 市场关注点 - 需关注美债利率变化 美国共和、民主两党在税收法案成本问题上分歧导致法案未获通过 穆迪下调美国信用评级 [4][5] - 美债收益率和美元指数绝对值较高使市场承压 需关注市场对消息面反馈 贵金属特别是黄金作为避险资产存在反弹空间 [5] - 金银比经历回调后 白银价格将再次跟随黄金变动 [5]