文章核心观点 - 美国政府停摆结束后，市场关注点转向即将密集发布的关键经济数据，这些数据将影响美联储12月的利率决策[1] 经济数据发布时间表 - 美国商务部公布第三季度GDP修正值发布时间为美东时间11月26日上午8:30[1] - 11月26日晚些时候将公布10月份个人收入、支出及PCE价格指数[1] - 第三季度GDP终值定于美东时间12月19日上午8:30公布[1] - 10月份国际贸易报告将于美东时间12月4日上午8:30发布[1] 数据发布的不确定性 - 部分劳工数据发布存在不确定性，美国劳工部长不确定是否能发布10月份消费者物价指数[1] - 9月就业报告数据已收集但尚未处理，劳工部长希望9月就业数据能在下周发布[1] 对美联储议息会议的影响 - 大摩预测在12月9-10日议息会议前，美联储将能获取9月就业、通胀、零售销售及三季度GDP初值等完整数据[1] - 关键在于10月及11月就业报告能否及时发布[1]

市场对美国联邦政府停摆结束的预期 - 预测平台Polymarket多数交易员预计停摆将在11月13日前结束，Kalshi平台指向11月14日前可能达成解决方案[1] - 市场信心增强，认为被长期推迟的经济数据可能很快涌入市场[1] 政府重启后经济数据发布的时间表预测 - 若政府于11月10日重启，法国巴黎银行预计9月就业报告将在11月12日发布，零售销售数据在11月21日发布，第三季度GDP和9月PCE数据在11月26日发布，10月就业报告也可能在同一天发布[2] - 若停摆延长至11月17日结束，大部分9月数据将推迟至11月下旬或12月初发布，例如第三季度GDP数据于12月3日发布，9月PCE数据于12月4日发布[2] - 若僵局持续至11月24日，数据发布可能延续到12月中旬，第三季度GDP数据将在12月9日左右发布，9月PCE数据在12月10日发布[2] - 10月PCE、11月就业和11月CPI等较晚数据将进一步推迟到12月中下旬，若重启进程迅速，10月CPI数据可能被跳过直接合并到11月数据中发布[2] 具体经济数据的发布预测 - 德意志银行预计若政府本周重启，9月份就业报告最早可能在11月18日获得，预计非农就业人数将大幅反弹，整体和非农私人就业人数预计均增长7.5万人，失业率将稳定在4.3%[1] - 根据法国巴黎银行的预测表格，不同重启日期下，9月就业报告发布时间分别为11月12日、11月19日、11月26日，9月零售销售发布时间分别为11月21日、11月26日、12月4日[2] - 第三季度GDP发布时间分别为11月26日、12月3日、12月9日，9月PCE发布时间分别为11月26日、12月4日、12月10日[2] - 10月就业报告在11月10日重启 scenario 下于11月26日发布，10月PCE在12月19日或12月24日发布，11月就业报告在12月12日或12月19日发布，11月CPI在12月17日发布[2] 已延误和可能推迟的经济报告 - 已延误的报告包括贸易余额、零售销售、耐用品订单、批发库存、GDP初步报告、PCE物价指数、非农就业人数、失业率、JOLTS职位空缺数等多项关键数据[3] - 原定本周发布的10月CPI和PPI数据也可能被推迟[3] 政府停摆结束的进展与市场影响 - 参议院谈判代表已达成一项临时协议，旨在结束破纪录的政府停摆，该提案将重启政府并为部分部门提供资金直至本财年结束[3] - 如果积压数据从下周开始大量发布，美联储和市场在12月下次利率会议前将获得大量需要深思熟虑的信息[3]

美国政府停摆危机与关键经济数据发布中断 - 美国政府运转资金将于当地时间周二午夜耗尽，国会两党目前尚无迹象表明会就临时支出方案达成一致[1] - 华尔街担忧美国政府停摆成为现实，正着手应对经济数据发布中断的局面[1] 关键经济数据发布受影响 - 劳工统计局在美国政府停摆期间业务将暂停，美国劳工部确认将暂停发布经济数据，包括原定于本周五发布的9月月度就业报告（含非农就业数据）[1] - 原定于本周三发布的8月大都市区就业与失业报告将依据特殊流程照常发布，但若停摆持续时间较长，会导致其他数据发布延迟[2] - 根据停摆持续时间，其他数据也将延迟发布，包括原定于10月15日公布的消费者价格指数（CPI）[3] - 美国商务部尚未公布停摆应对计划，其下属机构负责发布的国内生产总值（GDP）和零售销售额等重要经济数据可能受影响[2] 数据质量下降与机构运营挑战 - 停摆危机正值外界对美国政府发布经济数据质量的担忧升温之际，这些数据长期被视为行业"黄金标准"[2] - 劳工统计局警告称，数据收集质量下降可能影响未来生成的统计估算结果的质量[2] - 劳工统计局多年来一直面临资金不足问题，特朗普政府的大规模裁员加剧了这一困境，近期就业报告的调查回复率已有所下降[2] 对美联储政策与市场参与者的影响 - 数据透明度下降会影响市场中的每一个参与者，从华尔街到政策制定者，再到普通投资者[1] - 若缺乏官方数据，投资者将更多关注美联储官员的公开言论，但由于美联储内部存在多种不同观点，准确判断政策最终走向可能比较复杂[1] - 数据的缺失可能会让美联储难以判断未来的利率决策方向，美联储制定货币政策时需依赖包括常规政府数据在内的一系列信息[3] - 市场预期美联储将在10月28日至29日的会议上宣布降息25个基点[3] 历史参考与市场应对策略 - 回顾2013年持续16天的政府停摆，原定于10月3日发布的就业报告最终在政府重启后的第四个工作日（10月22日）才公布[3] - 野村证券认为，无论停摆何时结束，劳工统计局大概率能较快发布数据，因为截至9月底该机构可能已基本完成就业报告的编制工作[3] - 若停摆发生且持续较长时间，可能会出现数据不断延迟的连锁效应，对市场而言是棘手问题[4] - 就业报告若延迟发布，那些在就业数据公布前建立了国债衍生品头寸的交易员可能会选择平仓或对冲风险，这将进一步加剧市场波动[4] - 投资机构建议客户提高固定收益资产配置比例、买入美国国债收益率曲线的"中段"、通过对冲投资组合以降低波动风险，以及转向那些可能在政治僵局解决后受益的企业[4] - 投资组合中应保留5%至10%的现金作为短期投资，作为"备用金"待停摆问题解决后投入市场[4]