黄金价格表现 - COMEX黄金期货连续三个交易日刷新历史高位 最高触及每盎司3640.1美元 海外机构看高到4000美元/盎司[2] - 国际金价今年以来累计涨幅扩大至36%[3] - 国际金价4月首次突破每盎司3500美元大关 随后震荡盘整 再度冲上3500美元用了近4个月时间[10] 黄金ETF市场表现 - 20只黄金ETF今年以来平均净值增长率约为42%[3] - 14只跟踪国内现货黄金价格的黄金ETF近一年收益率均值为31%[3] - 6只挂钩黄金股的ETF平均净值增长率为66%[3] - 20只黄金ETF规模总计1603亿元 今年以来增加877亿元[4] - 20只黄金ETF年内净流入额总计592亿元[6] - 华安黄金ETF规模达599亿元 较年初286亿元实现翻倍[6] - 博时黄金ETF 国泰黄金基金ETF 易方达黄金ETF今年以来净流入资金额分别为81亿元 73亿元 70亿元[6] 黄金ETF持仓结构 - 以SGE黄金9999为投资目标的7只黄金ETF规模年内增加726亿元[6] - 7只挂钩上海金的黄金ETF规模年内增长约88亿元[6] - 6只黄金股ETF规模年内增长63亿元[6] - 华安黄金ETF 博时黄金ETF 国泰黄金基金ETF 易方达黄金ETF上半年持仓比例最高的均为各家公募的自购资金[8] - 国泰黄金ETF和博时黄金ETF自有资金持仓比例分别为88%和85%[8] - 博时黄金ETF 华安黄金ETF报告期内持仓数量减少超10亿份 持仓比例同比减逾三个百分点[8] - 黄金股ETF获大举加仓 华安中证沪深港黄金产业股票ETF 国泰中证沪深港黄金产业股票ETF持仓比例分别增18.8%和10%[8] - 持仓比例增加超过5%的9只产品均为黄金股ETF 其中三只被保险资金大举买入[8] 机构观点与驱动因素 - 花旗银行将未来三个月金价预期从每盎司3300美元上调至3500美元 预计交易区间从3100~3500美元上调至3300~3600美元[12] - 高盛维持2025年年底金价3700美元/盎司的目标 基于全球央行购金 经济衰退风险及美元信用动摇三大驱动因素[13] - 瑞银重申到2026年6月金价将升至每盎司3700美元的预测 并提到在地缘政治或经济状况恶化情况下金价可能升至4000美元[13] - 黄金价格开启新一轮上涨行情 受益于美联储独立性受损 美元信誉下滑及美联储降息预期增强[13] - 9月美联储大概率重启降息 降息大周期利好黄金[13] - 高利率+高债务导致美国政府债务利息成本极高 美债和美元信用危机仍存 央行购金延续[13]