·凯投宏观：受美国关税冲击，预计印度央行将开启降息周期至5.0% ·凯投宏观经济学家表示，受美国加征关税冲击经济增长影响，预计印度央行将在10月1日的货币政策会 议上下调回购利率25个基点至5.25%，并将在2025年底前进一步降息25个基点，使利率降至5.00%。美 国关税政策已对印度出口造成显著压力，迫使机构将印度2026年GDP增长预期从此前的7%大幅下调至 6.5%。尽管经济增长放缓，通胀预计将保持温和，到2026年下半年逐步回升至印度央行4%的中期目标 水平。 ·J Safra Sarasin银行经济学家表示，瑞士通胀正温和回升，瑞士央行没有理由急于行动。市场普遍认 为，瑞士央行将选择保留政策空间，待未来经济数据进一步恶化时再考虑启动负利率。 ·巴克莱银行经济学家指出，尽管泰国经济在2025年上半年录得3.0%的强劲增长，但预计在2025年下半 年及2026年将面临显著阻力。增长放缓归因于多重不利因素：出口增长前景疲软、国内政治不确定性上 升，以及旅游业复苏乏力。今年游客到访量持续疲软。泰国通胀水平保持温和，预计2025年和2026年整 体通胀及核心通胀均将低于泰国央行1%—3%的目标区间，反映出内 ...

关税成本影响分析 - 关税成本主要由美国人承担而非外国出口商 除个别情况外外国销售价格未出现下降趋势 [1] - 美国进口商成为关税成本主要承担方 消费者层面通胀压力仍受控 [1] - 成本内化机制对美元构成利空因素 加剧美元下行压力 [1] 美元汇率走势判断 - 德意志银行分析师明确将关税成本分配问题列为美元贬值驱动因素之一 [1]